玻璃市場采購謹慎 純堿庫存有所下滑

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玻璃方面，期貨主力01合約收于1506元/噸，全月上漲57元/噸，漲幅3.93%。

現貨方面，9月國內浮法玻璃均價為1670元/噸，環比8月下跌0.71%。9月份浮法玻璃現貨市場整體呈現先降后漲趨勢，月初需求低迷且庫存累積，玻璃價格有所回落，中秋節后，中下游剛需備貨，需求有所回暖，玻璃價格小幅上漲。

供給端，9月份浮法玻璃整體產能稍有下滑，玻璃產能利用率84.08%，環比減少1.00%，玻璃總產量499.21萬噸，環比減少4.36%。

需求端，9月華北市場產銷一般，華中、華南地區整體需求表現偏弱，西南地區產銷表現不佳，東北市場謹慎采購為主。庫存端，9月高庫存壓力稍有減緩，全國浮法玻璃樣本企業總計庫存7047.6萬重箱，環比8月底下降0.58%。

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純堿方面，期貨主力01合約收盤2537元/噸，全月上漲172元/噸，漲幅7.27%。

現貨方面，9月國內純堿市場延續震蕩走勢，價格持穩運行。隆眾資訊數據監測，2022年9月份純堿產量為229.34萬噸，環比增加7.34%，純堿整體開工率為81.33%，環比提升7.91%。前期限電減產的企業已恢復生產，本月裝置檢修數量相比上月有所下滑，純堿產量及整體開工都呈現上升趨勢。

庫存方面，月初純堿庫存43.94萬噸，月底純堿庫存34.21萬噸，庫存減少9.73萬噸，降幅22.14%，國慶節前下游有一定備貨情緒，產銷較好，庫存有所下滑。

【觀點總結】

整體來看，玻璃方面，終端需求恢復緩慢，下游剛需采購為主。在玻璃廠家產銷難有持續性改善且絕對高庫存壓制下，玻璃價格反彈空間有限，靈活對待看空為宜，或作為套利的空配，謹慎追空。后續仍關注疫情發展、房地產市場和玻璃高頻產銷數據。

純堿方面，國慶假期河南金山、青海鹽湖等裝置提產，使得節后純堿產量和開工快速回升，隨著氣溫的逐步下降，前期檢修企業陸續恢復生產，純堿產量增至中高位，后期純堿供應存在壓力。

需求端，浮法玻璃冷修將制約純堿消費，但光伏投產和純堿高出口大概率將抵消浮法冷修造成的消費減量，整體純堿需求持穩微增。

考慮到純堿各環節庫存均處于絕對低位，且期現大基差下，得到明顯修復，關注后續純堿現貨變化情況。

風險：光伏產業投產進度；浮法玻璃產線冷修；地產及宏觀經濟改善情況；疫情影響；拉閘限電等。

來源：曲合期貨