市場宏觀因素偏復雜 橡膠未有趨勢性方向

產量：（數據來源ANPRC）2022年1-7月全球天膠產量755萬噸，同比+3.2%，其中，泰國+8%；印尼+2.9%；越南-19%；非洲+11%。

進口：(數據來源中國海關）2022年1-8月天膠與合成膠進口457萬噸，同比+5%，去年同期-3.6%。

需求：（數據來源中汽協、統計局）2022年1-8月汽車產量增速+5%，去年同期+12%；2022年1-8月重卡銷量同比-60%，去年同期+8%。2022年1-8月輪胎外胎產量增速-5.3%，去年同期+19%；1-8半鋼出口增速+6.5%，去年同期+27%；1-8月全鋼出口增速+13%，去年同期+18%。

庫存：（數據來源上期所）全乳交易所庫存30.6萬噸，倉單27.1萬噸；標膠交易所庫存5.9萬噸，倉單4.9萬噸。

價差：現貨老全乳膠11950、人民幣混合膠11250，主力合約2301期現價差1885。NR主力合約9985，折美金1406，完稅11605。

觀點：長假前兩周滬膠底部反彈至13000附近后橫向震蕩，節后期貨合約呈現出了back結構。滬膠主力合約與非標人混膠現貨價差拉大至1800-2000區間。

假期間海外原料價格變化不大，東京膠與新加坡標膠價格小幅上揚2.5%左右。整體長假期間海外價格變化不大。橡膠絕對價格較低，彈性也會加大，但是整體市場宏觀因素偏復雜，不能單一品種的基本面來分析，不易過分追高。

來源：曲合期貨