鐵礦石上行高度或有限 螺紋鋼供應維持高位

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鐵礦石供需格局變化不大，鋼廠生產平穩，礦石終端消耗維持高位，樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗延續高位，假期庫存大幅去化，節后鋼廠補庫將仍易帶來需求放量，繼續給與礦價支撐。

但需注意的是鐵水產量已接近頂部區間，且鋼廠利潤未見走廓，一旦成材矛盾激化則鋼廠減產負反饋預期再現，屆時需求端效應將迎來切換。

與此同時，港口到貨大幅回升，但礦商發運持續回落，按船期推算后續到貨將迎來減量，同時重大會議期間內礦供應受限，供應端短期相對利好，但主流礦商發運積極，后續礦石供應仍會季節性回升。

總之，國內礦石需求表現強勁，基本面相對良好，疊加人民幣貶值支撐，礦價震蕩偏強運行，但需求利好效應在趨弱，且供應存回升預期，中期礦石供需格局仍會走弱，礦價上行高度不宜過分樂觀。

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螺紋鋼供需格局有所改善，鋼廠主動控產，假期周產量環比微降1.51萬噸，供應延續收縮，但旺季預期和盈利驅動下鋼廠減產動能持續性不強，利好效應有限。

與此同時，節前下游補庫積極，螺紋需求迎來改善，節前周度表需環比增41.95萬噸，創下年內新高，同時高頻終端成交數據同樣放量，提振市場信心，給予鋼價支撐，但存在補庫擾動，地產低迷情況下節后能否持續好轉有待跟蹤。

總之，節前下游補庫積極，需求明顯放量，提振市場情緒，驅動鋼價震蕩走高，但供應維持相對高位，后續螺紋走強仍待需求良好表現，否則鋼價延續震蕩運行，重點關注需求情況。

來源：曲合期貨