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背景分析：
外盤市場10月7日LME開盤7547.5美元/噸，收盤7462美元/噸，較9月30日收盤價7490美元/噸跌0.37%。
現貨市場9月30日上海電解銅均價62675元/噸，漲235元/噸；升貼水均價615元/噸，漲10元/噸。廣東電解銅均價62320元/噸，漲70元/噸；升貼水均價275元/噸，跌100元/噸。
核心邏輯：
宏觀，美9月非農就業人口超預期，就業有韌性，美聯儲緊縮壓力增大，11月議息大概率加息75基點。
基本面，供給，1-8月銅精礦進口同比增9%，TC續漲，限電和檢修結束、新產能投放，9月精銅產量預計增至90萬噸，國內在建產能最大銅冶煉廠（40萬噸）弘盛銅業預計10月投產，后期供應壓力增大。
需求，電網基建帶動銅線纜消費，精銅桿和廢銅桿開工均繼續上行，顯示韌性，但需注意四季度財政刺激能否接力；新能源供需兩旺；地產金九成色不足，家電受拖累，銅管、銅棒開工仍下滑。
庫存，國內去庫，倉單緊張，現貨升水高企，月差繼續走強；國外累庫，倫銅0-3M升水有所收窄。中美利差倒掛，人民幣兌美元貶值，融資銅進口有所減少，國內庫存拐點尚需時日。綜上，宏觀偏空但國內庫存偏緊，短期結構上的機會優于單邊。
操作建議：滬銅月間逢低正套；單邊逢高做空。
風險因素：美聯儲加息不及預期、地緣風險。
來源：曲合期貨
