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背景分析：外盤市場LME隔夜收2991.5，-129，-4.13%重要事件*嘉能可在德國的Nordenham鋅冶煉廠將從11月1日起停產維護*比利時Nyrstar在澳洲的PortPirie冶煉廠將關閉55天。
核心邏輯：能源矛盾下多頭資金依然強勢，對盤面起到一定支撐作用。9月國內精煉鋅產量環比增幅明顯，或對當前極低庫存局面有所緩解，但海外能源問題導致供應端仍然存在不確定性。
國內消費進入金九銀十，消費端或逐漸提升，多空博弈或將加劇，鋅價或仍震蕩整理運行。9月國內鋅精礦平均加工費抬升至3950元/噸，供應端對鋅價的支撐位下移。
若國慶以后進入累庫趨勢，則鋅價重心將進一步下移。如果供應釋放不及預期，或消費大幅走強，推動庫存進一步下降。預計滬鋅將維持震蕩走勢。
操作建議：觀望。
風險因素：海外能源危機。
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背景分析：外盤市場LME隔夜收19425，-736，-3.65%
核心邏輯：供給端云南地區限電持續發酵，節前部分冶煉廠反饋限電措施已對企業生產產生一定影響，預計本次限電將對10月國內精錫產量造成小幅減量。
進口錫現階段已對國內精錫形成低價優勢，人民幣匯率止跌企穩，進口盈利窗口開啟狀態較為穩定，預計節后開市進口產品仍將持續到貨。目前未見市場需求明顯回暖跡象，傳統“金九銀十”的需求旺季預期減弱。
操作建議：觀望。
風險因素：礦端供應。
來源：曲合期貨
