焦化利潤再次轉負 雙焦缺乏上漲驅動力

邏輯：現貨端，近期河北、山東地區焦企發漲價函，但目前下游鋼廠接受程度一般，提漲尚未全面落地，焦鋼仍在博弈過程中。

近期焦化行業再次陷入全面虧損局面，中焦協市場委員會召開市場分析會，與會企業達成共識：1、適當限產，促進焦化行業盡快扭轉虧損局面；2、堅決做到虧損不生產、無利不銷售；3、堅持“不收款不銷售”的原則，防范市場風險。與下游客戶做好漲價溝通。

從基本面來看，需求端日均鐵水產量處于高位，本周維持240萬噸左右，僅低于限產前3萬噸左右，焦炭剛性需求良好，目前鋼廠對焦炭的節前補庫基本結束，本周鋼廠焦炭庫存微降，可用天數亦小幅微降。

供給端，由于焦化利潤再次轉負，全國平均噸焦虧損超100元，近幾周焦企產能利用率持續下降。在鋼廠小幅補庫以及焦企生產率下降的情況下，焦企累庫壓力稍有放緩。蒙煤進口方面，昨日，甘其毛都口岸汽運通關701車，環比前一日增加19車，AGV通關穩定在60車。

觀點：短期國內煤礦安全檢查趨嚴、蒙古煉進口減量預期，同時鐵水產量持續回升、鋼廠節前補庫預期刺激雙焦價格震蕩偏強運行，預期兌現后雙焦缺乏進一步上漲驅動，節前注意做好風險控制。

后期關注/風險因素：關注鋼廠高爐生產節奏變化；蒙煤通關、終端需求恢復情況。

來源：曲合期貨