PVC市場供需壓力不減 整體或將延續偏弱趨勢

價格：9月PVC價格先漲后跌，價格重心較下移。上半月由于PVC供需基本面整體偏弱，庫存震蕩增加，供應端銷售有一定壓力，造成開工偏低，出廠價略漲；下半月開工提升，出廠價再次下調。截至9.30華東電石法6565（環比-170），華東乙烯法6450（環比-235）。

9月先漲后跌，上旬由于基本面略有改善，且宏觀氣氛好轉，盤面上漲；下旬行業開工提升，且美聯儲激進加息，基本面與宏觀面共振價格回落，月底空頭減倉止跌企穩。截至9.30，V2301收6184(環比-62），01合約持倉量為617103手（環比+141752手），9月主力持倉大幅增加。

供給端：10月PVC開工預計環比回升。9月PVC集中檢修期進入尾聲，10月預計開工提升。由于社會庫存整體高位，10月供應增量預計將增加企業的銷售壓力。

需求端：10月需求預計難有明顯好轉。10月雖然處于傳統需求旺季，但地產弱勢未改,9月旺季不旺,10月需求提升幅度預計不大；10月外盤需求有企穩改善可能,但從訂單來看出口量環比變化不大。

庫存端：庫存同比偏高。9月庫存雖然處于去化態勢，但庫存絕對量依舊偏高，10月仍然是傳統旺季，庫存或將繼續緩慢去化。

基差端：基差小幅縮小。9月期現下行，月底期貨小幅反彈，基差小幅縮小，仍處合理區間。

重點關注：

第一：宏觀及地產政策消息；

第二：國際、國內煤炭及蘭炭價格變化。

策略：9月末PVC探底之后空頭減倉，盤面小幅回升，從基本面上看，10月PVC市場供需壓力不減，供給有回升預期，需求預計好轉有限，PVC價格重心或有下移，關注10月庫存變化。中長期看，四季度宏觀仍將受到美聯儲加息影響，上游如未出現降開工減產，PVC基本面難有明顯改善，整體或將延續偏弱趨勢。

來源：曲合期貨