供應面持續偏緊狀態 雞蛋窄幅震蕩運行

【行情回顧】

三季度呈現V型走勢，7月以來受需求不暢影響價格跌至成本線附近，進入8月份，受現貨逐步攀升以及受疫情引起的階段性需求激增帶動下，價格逐步回到4300附近。

現貨方面，9月初全國主產區均價上漲至5.73元/斤，突破4月份高點，較近五年同期均價漲幅達32.17%，為近五年來價格最高值。臨近中秋，蛋價高位回落，節后繼續走低。

【基本面】

在飼料價格大趨勢下跌的時候，雞蛋價格也呈現出較為明顯的下滑，而成本較為堅挺時，雞蛋價格也較為明顯。雞蛋的價格波動明顯比飼料波動較大，區別在于因為雞蛋為快速消費品，決定其短期價格的主要因素為自身的供給與需求，但比如當價格長期處于低位或高位時，則會對雞蛋價格形成較大影響。

目前來看，玉米，價格維持高位震蕩，間接支撐蛋價。全國主產區淘汰雞價格上漲，全國淘汰雞周均價6.17元/斤，環比上漲0.08元/斤，漲幅1.31%。本周適齡老雞仍偏少，養殖單位多有壓欄惜售心理，因此淘汰雞供應量仍偏緊。

下游屠宰企業產品消化不佳，開工率不高，采購量有限，農貿市場小車銷量一般。整體而言，本周全國淘汰雞市場供需兩淡。與周初相比，東北地區漲幅最大，周初均價6.02元/斤，周內漲幅3.88%。

商品代雞苗價格穩多漲少，個別低價區上漲0.20元/羽，均價為3.14元/羽，環比漲幅0.64%，主流報價3.00-3.20元/羽，個別高價3.40-3.50元/羽，個別低價2.80元/羽。

目前蛋雞養殖利潤尚可，高于養殖單位預期，個別地區補欄積極性略有好但受高飼料成本影響，部分地區養殖單位選擇延遲淘汰老雞替代補欄，因此雞苗銷量平平。

目前種雞企業訂單一般，多數排至1月月底，個別排至11月上旬，種蛋利用率多在50%-70%，個別小廠在40%左右。

【觀點策略】

供應方面：新開產蛋雞數量正常偏低。目前淘汰雞貨源有限，蛋價高位，養殖單位多延淘觀望，近期淘汰雞出欄量難有增加。庫存方面，生產、流通環節庫存維持正常水平。存欄方面，據測算9月雞蛋供應量仍低于正常水平，10月雞蛋供應面將持續偏緊狀態。

需求方面：下游需求正常，貿易商采購積極性尚可，月底在產地采購量或減少，市場需求由快轉慢。

綜合來看：產地貨源不多，幾無余貨，養殖單位盼漲情緒明顯，貿易商采購積極性尚可，近幾日部分地區蛋價有小漲可能。月底貿易商或減少在產地的采購量，月底蛋價存下滑風險。

策略：關注雞蛋1-5正套；蛋價下行空間有限，7-8月預計雞蛋價格或穩中偏強，9月后蛋價或震蕩下滑。

來源：曲合期貨