黑色商品或將偏強運行 螺紋鋼需求企穩回升

【宏觀面跟蹤】

本月pmi數據回升到枯榮線以上，國內整體經濟環境呈現弱復蘇現象。美聯儲加息促使全球資產回流美國，美元指數屢創新高的同時，他國貨幣均呈現一定程度的貶值現象。

故當下國內以穩為主，采取一系列財政政策和專項政策精準刺激地產業的需求，包括各大城市的政策松動以及保供樓的交付等。長期來看，國內仍有不小的政策調控空間，宏觀面穩中向好。

【基本面跟蹤】

截止本周9月29日，螺紋產量302.68萬噸，較上周減少7.07萬噸，降幅2.28%；螺紋廠庫197.12萬噸，較上周減少28.55萬噸，降幅12.65%。

螺紋社庫455.38萬噸，較上周減少30.52噸，降幅6.28%；螺紋表需361.75萬噸，較上周增加41.95萬噸，增幅13.12%；建材成交量均值225500，一系列數據顯示，鋼材實際需求企穩回升，需求向好。

本周澳大利亞發運仍在上升，至往年高位，日均疏港量達到了近幾年的高位水平，港口日均成交上升至往年均值水平；鋼廠鐵礦可用天數從底部抬升至25天，回歸正常備庫水平。

受下游鋼材需求的正反饋影響，鐵礦需求也出現了逆轉，港口庫存下降至1.3億噸附近。鋼廠利潤仍在底部區間徘徊，由于限產政策有所放寬，疊加鋼廠仍有盈利空間，高爐開工率在82.81%高位維持。

下游鋼材需求向好正反饋已逐步反饋至原材料端。鋼廠雙焦以及雙硅等原料庫存仍在低位，以按需采購為主，目前鋼廠主要消化高價庫存為主。

【觀點及建議】

隨著金九銀十傳統旺季到來，疊加節前補庫，鋼材需求如符合預期逐漸回暖至往年正常水平，在需求穩步回暖并維持的情況下，黑色商品將偏強運行；后市需密切關注需求情況和宏觀情況，謹防需求不及預期，以及黑天鵝事件的發生。

來源：曲合期貨