動性收緊及經濟衰退主導市場 鋁市長期承壓

一、行情回顧與操作建議

觀點：

兩市鋁價持續低位運行。29日窄幅波動，圍繞18000元/噸一線震蕩，臨近長假，避險情緒主導下指數持倉下滑。

華東現貨較10合約貼水40元/噸，連續四個交易日維持穩定，目前假期備貨，商家有收貨心態，市場成交氛圍較活躍，國內鋁錠庫存降至61.9萬噸，創年度新低。

宏觀層面，28日全國外匯市場自律機制電視會議召開，強調要維護人民幣匯率，美元兌人民幣一度回落，金融市場暫獲喘息，跌勢緩解。

但流動性收緊以及經濟衰退繼續主導市場，鋁市長期承壓。云南地區減產階段性提振市場，庫存有繼續去化趨勢，同時金九銀十旺季消費有所支撐，企業存備庫需求。

近期鋁價再度回落至萬八以下，部分冶煉廠再度面臨現金虧損，預計17000-17500元/噸區間存在一定支撐。臨近國慶長假，謹慎參與，注意風險。

二、行業要聞

【8月鋁冶煉產業景氣指數為46.5景氣指數在正常區間內下降】8月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為46.5，較上月下降4.1個點，處于“正常”區間中部；先行合成指數為60.1，較上月下降4.1個點。

8月份，鋁冶煉行業景氣度總體處于正常區間中部，運行特點具體表現為：鋁價呈現沖高回落格局。生產總體保持平穩。國內鋁表觀消費不及預期。鋁土礦進口和鋁材出口同比增長。

【歐洲鋁箔協會：今年年上半年歐洲鋁箔需求平穩】根據歐洲鋁箔協會（EAFA）發布鋁箔需求數據。

2022年上半年，在鋁箔容器和技術應用領域鋁箔的交付量恢復平穩，而第1季度轉化箔產量繼續保持增長，部分原因與更多的家庭戶外消費有關。

歐洲鋁箔出口量繼續減少，降幅達15%。與2021相比，2022年上半年的總體需求增長了0.7%，達到49.4萬噸（2021年為49.03萬噸）。

【美國消費者信心第二個月上升多個指標轉晴或支撐經濟溫和增長？】私營研究機構世界大型企業研究會(ConferenceBoard)周二表示，美國9月消費者信心連續第二個月上升，指數從8月修正后的103.6上升至108，至4月以來的最高水平。

該調查還發現，美國人對當前經濟狀況的評估也有所改善，指數從145.3上升至149.6；對短期經濟前景的預期指數也從75.8上升至80.3。這些數字意味著，美國消費者漸漸從對經濟的悲觀態度中恢復過來，不再那么擔憂陷入衰退。這與當前金融市場占主流的經濟衰退預期成鮮明的反差。

【8月進出口增速顯著回落市場人士預計：四季度出口可能繼續放緩但仍有韌性】海關周三公布數據顯示，8月份我國進出口總值5504.5億美元，增長4.1%。

其中出口3149.2億美元，增長7.1%；進口2355.3億美元，增長0.3%；貿易順差793.9億美元。市場人士指出，8月出口增速下滑或與去年同期出口增速基數上行等因素有關。

數據顯示，2021年7月出口額同比增速為19.2%，8月升至25.4%。去年8月出口增速基數上揚，必然會對今年8月出口同比增速形成一定抑制作用。

不過分析人士也指出，8月出口增速下滑，但仍體現較強韌性和一定結構性亮點。一方面，近期國內疫情波動對制造業產能及物流交通影響有限，而諸多因素影響下，海外對“中國制造”仍有較強依賴。

【8月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為54.04萬噸】根據海關總署最新數據顯示，2022年8月未鍛軋鋁及鋁材出口量約為54.04萬噸，環比減少17.14%，同比增長10.22%。2022年1-8月未鍛軋鋁及鋁材出口量470.1萬噸，同比去年1-8月增長31.5%。

來源：曲合期貨