不銹鋼基差持續走弱 滬鎳價格易受資金情緒干擾

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昨日價弱勢運行，現貨升水小幅上調，下游適當逢低采購，成交有所好轉。近幾日LME鎳現貨-3月貼水明顯擴大，創出多年新低。

鎳觀點：當前鎳中線利空與低庫存現狀的矛盾僵持，中線鎳中間品供應持續增加，新能源板塊的純鎳消費將受到明顯抑制；但全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價彈性較大，價格易受資金情緒干擾。

當前鎳價較產業鏈其他環節已經出現高估，純鎳對鎳鐵、、硫酸鎳比值皆重返高位，建議暫時觀望。

鎳策略：中性。

鎳關注要點：精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展、主要鎳供應國政策。

【不銹鋼】

昨日維持高位震蕩，現貨價格持穩為主，市場成交清淡，下游節前未見有明顯備庫。

不銹鋼觀點：前期不銹鋼價格持續近半年時間的下挫已部分兌現供應端利空預期，短期不銹鋼價格主要驅動因素在于消費端和印尼政策帶來的不確定性，隨著傳統消費旺季來臨，后市不銹鋼消費可能會有一定幅度的改善，短期價格偏強震蕩。

不過因不銹鋼產能充裕，供應增長潛力較大，隨著鋼廠利潤好轉，預計后期不銹鋼產量將逐步回升，中線仍有較多新增產能計劃投產，不銹鋼價格中線預期仍不樂觀。且短期不銹鋼基差持續走弱、倉單逐漸回升，建議暫時觀望。

不銹鋼策略：中性。

不銹鋼關注要點：宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不銹鋼庫存與倉單。

來源：曲合期貨