甲醇供需預期轉弱 后期負反饋風險仍在

昨日震蕩運行，MA2301合約收于2734元/噸。現貨方面，太倉甲醇市場低價惜售。上午太倉小單現貨成交2830-2850元/噸自提。上午持貨商控制排貨節奏，剛需適量入市采買；下午低價難覓，現貨成交延續重心延續上行，日內太倉中大單現貨成交2825-2840元/噸自提。

山東南部甲醇市場僵持震蕩。部分生產企業報價2840元/噸，各家庫存壓力暫且不大，出貨各家根據情況靈活操作；臨沂報價2800元/噸左右，下游供需備貨。內蒙古地區甲醇市場整理運行。北線地區商談2400-2460元/噸，簽單順利；南線地區商談2330-2350元/噸，簽單順利。

截止9月22日，沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇庫存在85萬噸，環比上周四（9月15日整體沿海庫存在88.48萬噸）下跌3.48萬噸，跌幅在3.93%，同比下跌16.73%。

基本面來，西南地區限電結束，疊加前期檢修裝置逐漸重啟以及新產能投產在即，供應壓力逐步提升。伊朗甲醇裝置再出問題，部分裝置再度停車，9月份進口仍舊偏低。需求端來看，國慶節臨近，傳統下游節前備貨，近期庫存持續去化。

近期部分MTO裝置重啟，需求有所恢復，但烯烴利潤再次走弱后，后期負反饋風險仍然存在。成本端，隨著二十大臨近煤礦供應仍有收緊預期，疊加下游冬儲需求逐步釋放，煤價中長期或難有明顯下跌，甲醇成本支撐仍然較強。

綜合來看，在宏觀氛圍偏空影響下，以及甲醇供需預期轉弱，短期內甲醇仍有下行風險。中長期在甲醇進口恢復以及高投產壓力下供應彈性仍高于需求，甲醇需求預計承壓，維持偏空觀點。

來源：曲合期貨