滬鋁供應端擾動頻發 滬鋅盤面弱勢震蕩運行

期貨市場：昨日，上海市場電解對滬鋁2210合約報貼水60-20元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水60-20元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2210合約報貼水35-5元/噸。

供應方面，受利潤和北方安全環保影響，氧化鋁供需緊平衡格局延續，價格波動有限，且電價及冶煉輔產品價格波動不大，電解鋁成本支撐邏輯仍有效。

傳聞云南部分冶煉企業壓電限產力度增至30%，同時新增和復產產能持續落地，供應端擾動頻發，預計9月電解鋁產量約335萬噸，同時，電解鋁凈進口量仍難有明顯增加。

消費方面，考慮到房地產板塊對終端消費的拖累，料傳統消費旺季的整體需求有所好轉，但程度比較有限。上周，國內電解鋁社會庫存下降9000噸。考慮到宏觀偏空情緒和國內小長假的影響。

策略方面：建議等待入場機會。

期貨市場：昨日，上海市場0#主流報價對滬鋅2210合約報升水260-350元/噸；廣東市場0#鋅主流報價對滬鋅2211合約報升水535-585元/噸；天津市場0#鋅主流報價對滬鋅2210合約報升水460-480元/噸。

供應方面，近期礦供應問題階段性緩和，冶煉企業檢修恢復疊加新增產量釋放，預計9月產量約52.6萬噸。

消費方面，以基建為主的鍍鋅板塊為市場帶來消費預期，而壓鑄鋅合金和氧化鋅需求平平。上周，國內精煉鋅社會庫存下降6600噸。

不斷攀升的美元指數令滬鋅再次失守兩萬五關口，宏觀影響偏強，疊加國慶小長假期間，外盤波動幅度存在不確定性。

策略方面：建議離場觀望。

來源：曲合期貨