鐵水產量或將見頂 鐵礦石短期震蕩上行

1、基本面：27日港口現貨成交176萬噸，環比上漲59.3%，本周平均每日成交143.3萬噸，環比上漲10%。本周澳巴發貨量明顯回升，惡劣天氣影響散去，北方港口到港量有所回落，節前補庫需求催動鋼廠加速提貨。

日均疏港量出現大幅回升，同時臺風天氣影響結束，船只集中到港，來不及入庫，港口壓港明顯，港存大幅去化。新一期鐵水產量繼續回升，鋼廠盈利率環比明顯回落中性。

2、基差：日照港PB粉現貨754，折合盤面806.2，01合約基差87.7；日照港金布巴粉現貨723，折合盤面799.9，01合約基差81.4，盤面貼水偏多。

3、庫存：港口庫存13176.29萬噸，環比減少7.91萬噸偏空。

4、盤面：20日均走平，收盤價收于20日均線之上中性。

5、主力持倉：主力凈空，空減偏空。

6、預期：近期下游需求環節迎來一定改善，但鋼廠生產端需求恢復明顯強于終端。鋼聯口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產量或將見頂。極低的鋼廠庫存將成為潛在的利多因素，關注國慶節前補庫的預期，近期人民幣進一步貶值也提升了進口礦的落地成本。

唐山部分鋼廠接到燒結限產的通知，本周迎來節前行情，預計盤面短期走勢會相對偏強，階段性的反彈可以為節后拋空提供條件。I2301：短期關注737阻力位。

利多：

1、穩經濟下地產與基建等終端需求預期支撐。

2、鋼廠需求仍在持續放量，鐵水產量繼續回升，但后期或將見頂。

3、極低的鋼廠庫存將催動補庫需求釋放。

4、人民幣不斷貶值提升進口礦落地成本。

利空：

1、終端需求不及旺季預期。

2、國內疫情仍有擾動。

3、關注后市行政性減產會否加碼。當前主要邏輯：終端需求尚未落地，市場反復考驗預期。

主要風險點：

1、海外發運不及預期。

2、國內疫情發展。

來源：曲合期貨