上游開工處同期高位 PVC期價弱勢震蕩

期貨市場：上一交易日，合約延續底部震蕩。上周最后兩天燒堿價格異動上行，使得綜合利潤提升成本支撐走弱，周五日盤下跌反包陽線，走勢偏空，夜盤也是跳空下跌。臨近假期，不宜追空。

節后歸來后仍然關注需求端是否有所起色，目前來看上游開工目前處于同期偏高水平，最新一期開工有所減少，關注后期供應在目前的利潤水平下的變量，如果節后需求端沒有回暖的話供大于求的局面或繼續擴大，所以建議節前可適當保留一定的空單去做銀十的證偽。

供應方面，上游開工環比減少1.89個百分點，處于同期偏高區間；成本利潤方面來看，大部分外購裝置虧損加重，西北一體化裝置來到盈虧線附近。

需求方面，國內近端需求在前期低價成交略微好轉，整體庫存小幅去化，但目前硬制品管材型材開工仍然偏低，軟制品開工維持穩定，出口市場后市預期有回落風險。華東電石法五型主流價格在6200上下，乙烯法市場僵持為主，高價成交阻力較大。

截至9月25日，國內PVC社會庫存在37.07萬噸，環比減少0.35%，同比增加104.47%；其中華東地區在30.27萬噸，環比減少2.04%，同比增加105.50%；華南地區在6.8萬噸，環比增加7.94%，同比增加100.00%。

策略方面：建議空單逢低適當減持。

來源：曲合期貨