滬鋅下游接貨轉好 滬鎳節前市場情緒悲觀

：9月27日SMM0#錠均價24580元（-190），1#均價14800（-50）；LME鋅庫存54450(-8.49%)噸,鉛庫存32925(-0.15%)噸。

投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤下跌。市場商家多積極出貨，早間市場普通國產品牌報價以升貼水均價貼水0-50元附近，國慶前升水將持續回落，休盤后升水又回升一些較為堅挺，節前貿易商多清庫甩貨，價格下跌，下游接貨轉好。

基本面方面，俄羅斯天然氣減量，歐洲天然氣價格出現上漲，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠因礦偏緊，部分煉廠檢修，供給端短期維持偏緊，LME庫存偏低。

中期來看，國內各項經濟數據回升，政府加大經濟刺激力度，基建向好疊加房地產政策轉變，上周鋅錠社會庫存繼續下降。但美元走強，短期對市場帶來壓力，操作上建議謹慎做多。

：昨日早盤期價小幅反彈，倫回落幅度較大，已經錄得3天陰線。在美元升值壓力下，大宗商品承壓，同時市場中的資金外流明顯。基本面上沒有太大變化，市場寄予厚望的多地地產刺激政策效果有限，除一線城市以外成交量難有增長。

近期英鎊跌幅明顯，巨額減稅政策以及加息50bp的措施并未給英國經濟帶來好的預期，需要持續關注英國經濟情況變化。整體而言，節前市場情緒相對悲觀，短線或有超跌之后的反彈，但中期壓力依舊很大。

來源：曲合期貨