下游需求未見明顯好轉 橡膠短期區間震蕩

【利多因素】

全球天然主產區降雨量同比小幅增加維持偏高水平，東南亞產區降水小幅增加，原料收購價格堅挺對天膠行情有所支撐。截至2022年09月18日，中國天然橡膠社會庫存93.14萬噸，較上期增加0.19萬噸，環比漲幅0.21%。

同比下降1.97萬噸，降幅2%。截至2022年09月18日，青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量38.18萬噸，較上期縮減0.22萬噸，環比下跌0.57%。（20220912-0918）

青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率6.32%，增加0.99個百分點；出庫率3.48%，較上期下降0.59個百分點；一般貿易倉庫入庫率下降0.05百分點，出庫率下降0.39百分點。

需求方面，上周國內半鋼胎樣本企業開工率為64.76%，環比+6.86%，同比+12.02%，全鋼胎樣本企業開工率為61.08%，環比+13.10%，同比+7.61%。

【利空因素】

未來兩周東南亞主產區整體降雨量較上一周期小幅減少，對割膠工作影響減弱。美聯儲公布9月利率決議，如期加息75個基點，經濟前景憂慮延續，引發市場對經濟衰退擔憂。

高盛上調對于美聯儲升息步伐的預期，預計美聯儲將在11月加息75個基點，聯邦基準利率的峰值則有望攀升至4.5%。

【品種觀點】

國際形勢復雜多變，宏觀擾動不斷，近期全乳膠減產炒作逐漸降溫，但原料收購價格較為堅挺，原料增產趨勢明確，疊加國際需求維持偏弱，國內下游需求未見明顯好轉。在基本面偏弱的情況下，資金面推漲情緒依舊濃重，預計短期震蕩區間存在上移動可能。

【風險因素】

關注美聯儲加息進展、海外疫情蔓延情況、下游需求變化及國內外主產區天氣情況。

來源：曲合期貨