非電行業用煤增量明顯 動力煤供需邊際改善

一、行情回顧以及技術分析

本周，秦皇島港報價繼續走高，期貨01合約高位震蕩。

近期，國內礦山安全事故頻發，煤炭產量或受到小幅壓制；除了供應端短期內存收縮預期外，需求端非電行業增量明顯，黑色、冶金、化工用煤的采購需求不斷兌現，共同驅動市場煤價格持續攀升。

但需注意的是，今年國內保供穩價的決心依舊強烈，9月1日，陜西省榆林市取消“煤管票”，此外鄂爾多斯市也將取消紙質煤檢票政策，實施電子煤檢票，簡化了煤炭流通程序，提高了煤炭流通效率。

另外內蒙古、山西在內多地明確表態今年禁止任何形式對煤礦“一刀切”式停產，事故煤礦停產整頓后對同地區其他煤礦的影響相對有限，因事故或重大隱患停產整頓的保供煤礦，要明確專人指導，督促煤礦依法依規整改，早日恢復生產。

總得來說，動力煤非電需求給予市場煤價較好支撐，但政策端保供穩價壓力仍存，期價上行阻力會逐漸顯現，截止到9月20日，鄭煤2301合約報收于1014.0元/噸，較9月14日結算價下調41.4元/噸。

二、基本面情況

黑龍江省今年積極應對煤炭供應緊張的嚴峻形勢，超前啟動供熱"冬煤夏儲"，明確在供熱期前，主力電廠儲煤20天以上、中小熱電廠儲煤70天以上、集中供熱企業儲煤90天以上的工作任務。

同時建立政府燃煤應急儲備體系，通過直接存儲或協議存儲等方式儲備煤炭215萬噸。今冬全省集中供熱企業計劃用煤1350.8萬噸，截至9月14日，已儲煤604萬噸，儲煤率達到44.8%。

進入9月以來，黑龍江全省已經全面部署提前做好供熱系統上水、試壓、設備調試等供熱開栓準備工作。

近日全省迎來寒流天氣，位于祖國最北端的大興安嶺地區漠河市氣溫持續走低，9月18日最低氣溫降至零度以下，當地已于9月16日點火預熱，并在18日提前一周對全市居民開栓供熱。

記者從國鐵集團獲悉，自6月20日電煤保供專項行動開始，至9月20日正好三個月。國家鐵路累計發送電煤4.1億噸，同比增長32.1%；全國363家鐵路直供電廠存煤6333萬噸，同比增長104.6%，平均可耗天數26.8天，同比增加11.9天。

九月中旬，東北華北氣溫驟降，受煤炭去產能力度較大以及蒙東地區煤炭供應量減少等因素影響，東北三省供暖季保供壓力加大，進入緊張的冬季用煤儲備期。

其中，哈爾濱、長春、吉林、沈陽等地區煤炭使用量較高，煤炭儲備需提前運行。中國鐵路沈陽局山海關站位于東北與華北的咽喉貨運通道上，近日迎來電煤運輸高峰。

中國鐵路沈陽局山海關站運輸副站長楊彪說：“這幾天，山海關站分界口日均辦理貨物列車150列，7500余輛的貨物近80萬噸，鐵路部門實現貨物列車快解快編，壓縮技術作業時間，保障民生物資安全正點開出。”

在廣西防城港，記者看到，為保障老百姓正常生活用電和企業生產用電，廣西沿海鐵路公司和廣西來賓、合山等主要電廠密切聯系，動態掌握電廠電煤庫存、日耗等情況，按照“一廠一策”原則精準制定運輸方案。

重點盯控煤炭庫存量低于電網規定警戒線的告急電廠，保障空車車源，實現電煤直達進廠，全力滿足各大電廠電煤需求。

電煤保供專項行動三個月來，國鐵集團充分發揮鐵路煤炭運輸骨干作用，用好北煤南運、西煤東運主通道，提升我國煤炭主產區外運能力。浩吉鐵路加大運輸能力，煤炭日均裝車2007車，每日同比增加561車，增幅達38.8%。

大秦線、瓦日線、侯月線、石太線等能源通道充分發揮作用，日均裝運煤炭近2.6萬車，三個月累計完成煤炭運輸1.7億噸，較去年同期增長13%，有力服務人民群眾生產生活和鞏固經濟恢復發展。

瀘定縣6.8級地震發生后，國家發展改革委立即啟動應急響應機制，建立與四川省和有關能源企業的聯系渠道，迅速了解震情災情以及能源交通等基礎設施受損情況，認真做好應急響應準備，全力配合有關部門做好抗震救災相關工作。

同時，持續開展煤電油氣運保障調度，第一時間與應急管理部、交通運輸部等單位和有關中央企業聯系，密切關注災情以及對煤炭、電力、油氣、交通等運行造成的影響，指導做好受損電力設施搶修恢復和抗震救災能源保供工作。

截至目前，災區供電已基本恢復，部分用戶按照當地政府要求暫未恢復供電，已轉移至安置點供電。

下一步，國家發展改革委仍將密切跟蹤地震災損情況，同時，充分考慮災區屬于“三區三州”原深度貧困地區等因素，根據有關規定積極研究提出方案，支持受災地區基礎設施和公共服務設施恢復重建。

三、市場數據跟蹤

2022年9月21日當期，環渤海動力煤價格指數報收于735元/噸，環比上周增1元/噸。近日非電行業用煤需求持續復蘇，煤炭需求短期內仍有支撐，而供應端近期由于安監和環保要求呈小幅收縮態勢，整體動力煤供需格局邊際收緊，帶動港口煤價高位運行。

在此背景下，環渤海動力煤價格指數較上周漲1元/噸。港口價格方面，截止到9月22日，秦皇島港山西產動力煤5500大卡平倉價報收1482元/噸，較9月15日漲87.00元/噸；5000大卡動力末煤平倉1291元/噸，較9月15日漲64元/噸。

截止到9月23日，全國煤炭交易中心綜合價格指數770元/噸，CCTD秦皇島動力煤綜合交易價格指數786元/噸，中國沿海電煤采購價格綜合指數898元/噸。

物流方面，本周大秦線日均發運量與上周基本持平，9月13日至9月16日日均發運量為121.07萬噸，9月16日發運量為110.04萬噸。

本周，航運運價再次走強，截止到9月22日，上海航運交易所發布中國沿海煤炭運價綜合指數報收于864.39點，較9月15日上調24.86點；BDI運價指數同樣延續改善，截止到9月22日，波羅的海干散貨指數報收于1720點，較9月15日上調108點。

截至本周收盤，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合約分別報收于1014元/噸、--.--元/噸、--.--元/噸。

截至9月23日，秦皇島港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500動力末煤現貨價分別為1566.37、1488.00、1294.00、1105.00元/噸。

截至9月23日，廣州港Q5500印尼煤庫提價為1415.48元/噸，比國內秦皇島港動力煤報價低72.52元/噸。截至9月20日，秦皇島港煤炭庫存495萬噸，較上周同期環比增20萬噸；秦皇島港錨地船舶數量為38艘。

四、后市展望

本周，動力煤秦皇島港報價繼續走高，期貨01合約高位震蕩。截止到9月20日，鄭煤2301合約報收于1014.0元/噸，較9月14日結算價下調41.4元/噸。

總體持倉來看，并不活躍，不過本周多空主力席位持倉小幅增加，截止到9月23日，前五名席位凈空單3手。

本周，合約價格維持高位震蕩，港口報價繼續抬升，截止到9月22日，動力煤01合約價格較秦皇島港山西產5500大卡動力末煤價格偏低436.6元/噸。

截止到9月23日，秦皇島港煤炭庫存495萬噸，較9月6日增加25萬噸。本周，市場煤價延續強勢。首先，從整個能源板塊來看，本周地緣政治危機再度升溫，點燃了能源市場多頭的熱情。

其次，從產業來看，一方面國內礦山安全事故引發高層關注，煤炭產量或受到小幅壓制。

另一方面，非電行業用煤需求增量明顯，黑色、冶金、化工行業煤炭采購需求不斷兌現，動力煤供需格局短期內邊際改善。

總得來說，全球能源緊張的大背景下，國內動力煤短期基本面較強，加之國慶臨近，非電行業煤炭補庫需求逐漸釋放，多因素支撐市場煤價不斷上漲。

不過需注意的是，今年高層對保供穩價的決心有增無減，10月份前，隨著電煤需求進一步回落，煤價上行的阻力或逐漸顯現，而進入冬季后，在俄烏沖突影響延續的前提下，煤價上行動能將再次回歸。

來源：曲合期貨