連粕受到美豆沖擊反向震蕩 豆油回歸弱勢

上周五晚，美盤豆類商品全線下挫走低，美元持續升值打壓全球商品市場。上周美聯儲主席鮑威爾的講話，令市場不安，道指擊破3萬大關，創去年元月份以來新低。

擊破80美元關口，創今年三月份高點以來的新低，以美元計價的商品大部分下挫，有一種風雨飄渺的事態。

鮑威爾講話意味著本輪美元加息周期比市場想象的要長久，并且加息的峰值也不僅僅限于4%，這大大動搖了市場的信心，市場需要權衡新的目標位置。

美聯儲此舉還真有jian羊毛的意思，以前的關鍵詞都是通脹等字眼，而如今的言論和行動，貌似又有新的味道。如果真是這樣的操作，那么08年之后的一系列放水動作，就順理成章了。

周末CFTC發布了截至9月20日的持倉狀況。基金在大豆合約上減持多頭3537手，增持空頭3800手，凈多為84773手，凈多占比為12.9%，前周為14.3%。

基金在合約上增持多頭3271手，增持空頭411手，凈多占比為14.2%，前周為13.7%。基金在合約上增持多頭10682手，減持空頭1611手，凈多占比為33.2%。

從持倉結構上看，基金在大豆、豆油合約上的動作不大，凈多比率也處于中等偏低的狀態。

但是在豆粕合約上繼續增持凈多，并且規模達到30%以上空間的規模，高企、突兀的凈多，與整體豆類商品顯著不協調，這意味著什么，要么基金退場，要么商品賣盤離場，雙方的矛盾貌似已經難以調和。

如果基金退場，基金在豆類商品可能會由此而進入空頭部位，對市場的沖擊可想而知。如果商業空頭離場，豆粕關聯著大豆，同時也關聯著油粕比，豆類市場也將因此而動容。

美盤豆類商品經歷上周五的浩劫之后，美豆擊破了短期的市場均衡1450美分一線，步入弱勢，月度報告以來的形勢已經逆轉。美豆油有效擊破65美分一線的均衡，也呈弱勢狀態。美豆粕的均衡位于420美元一線，可以適當關注。

連粕受到美豆的沖擊呈現反向震蕩。主力M2301合約白盤維持均衡局勢，夜盤交易時段跟隨美豆下挫，但是力度明顯遜于美豆。

人民幣的貶值抵消了豆類商品的做空能量，市場在美盤與匯率兩種力量牽制之間徘徊。關注美元貶值對商品影響的持續性，以及人民幣貶值力度對盤面的牽制。

豆油在商品普跌的氛圍之下回歸弱勢。主力Y2301合約在菜油的帶動下，僅僅維持了兩個交易日的反彈隨即轉弱，先在9300關口附近遇阻，隨后回檔測試9100一線的支撐。

周末夜盤交易時段打破了這種均衡，擊破9000關口創七月下旬以來新低，結束反彈回歸弱勢局勢。

菜油的表現相對堅挺，菜油與豆油的價差達到了1500以上，短短的幾個交易日，價差擴大近400元。雖然菜油走勢沒法評估，但是價差擴大的趨勢可能還會延續。

來源：曲合期貨