白糖低位震蕩運行 棉花關注下游內需表現

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期貨市場：上一日，外盤ICE棉花震蕩運行。USDA9月供需報告稱，因美國、澳大利亞、中國和土耳其的產量增加，巴基斯坦、烏茲別克斯坦和多哥的減產，2022/23年度的全球棉花產量預計將增加144萬包。

美國2022/23年度棉花期末庫存預估為270萬包，8月預估為180萬包。上一日，國內震蕩走高，主要受大宗商品集體上漲的帶動，但國內基本面仍然偏弱。從國內來看，目前軋花廠結轉庫存處于歷史同期最高水平；下游產成品和半產成品庫存處于歷史高位。

國內疫情散點爆發和國外加息導致下游信心疲弱，下游采用隨用隨買策略，消費低迷，預計價格偏弱運行。但當前國內處于傳統紡織行業的旺季，需要關注下游內需表現。

策略方面：逢高做空。

期貨市場：上一日，國外ICE原糖小幅上漲，因巴西甘蔗帶的大范圍降雨導致許多糖廠停止收榨作業。印度食品部長周三稱，該國政府將“很快”宣布2022/23年度糖出口配額，市場預計該國在2022/23年度首批出口500萬噸糖。

經紀公司StoneX將新一年度全球糖市供應過剩量預估從7月的330萬噸上調至390萬噸，原因是亞洲和巴西豐產將抵消歐洲等地產量方面存在的問題。

巴西蔗糖行業協會（Unica）稱，8月下半月巴西中南部地區的糖產量達到313.9萬噸，上年同期為296.8萬噸，48.45%的蔗汁用于制糖，上年同期為46.47%。

從國內來看，廣西現貨在5650左右，從國內成本和內外價差來看，期貨盤面估值中性；截至8月底，全國累計銷售食糖788萬噸，累計銷糖率82.5%。

全國制糖工業庫存170萬噸，同比下降21萬噸。短期，國內白糖缺乏明顯的單邊驅動，預計低位震蕩運行。

策略方面：建議觀望。

來源：曲合期貨