供需端矛盾預期加大 甲醇短期內價格上行乏力

一、邏輯

1.供應：國內開工呈現走低，整體開工74.81%，較上周同期下滑1.93%，較去年同期上漲4.54%。周內開工下滑主要集中在西北地區與華東地區，其他地區開工變化不大。

海外甲醇開工調整不大，周均開工75.92%，環比增加0.47%，伊朗部分裝置負荷提高，美國與馬來維持穩定。

2.需求：本周甲醇傳統下游開工表現尚可，二甲醚小幅走高，MTBE開工企穩，甲醛和醋酸小幅回落。

具體來看，甲醛開工率下降0.36%至28.50%；二甲醚開工率上漲0.28%至25.09%；醋酸開工率下降1.92%至71.51%；MTBE開工率維持47.44%。

新興下游中，烯烴開工率大幅回升7%至79%，開工情況表現良好，預計下周裝置總體變化不大，需求基本維持現狀。

3.庫存：本周甲醇華東港口大幅累積，總庫存約為78.75萬噸，較上周同期增加3.17萬噸；華東庫存增加4.25萬噸至60.85萬噸，華南庫存減少1.08萬噸至17.9萬噸，均處于歷史中高位。

4.邏輯：現貨價格堅挺，部分企業暫停報價；內地市場觀望居多，雖然步入金九旺季，但傳統需求行業仍未見起色。

甲醛、MTBE開工出現窄幅下滑，二甲醚和醋酸開工穩中有升，傳統需求維持不溫不火態勢，供需端矛盾預期加大對市場心態利空凸顯。目前國際和天然氣價格堅挺，短期內價格上行乏力，或有承壓。

二、操作策略

建議觀望，2301可短線試多。

三、風險因素

外盤甲醇價格堅挺，內地市場心態偏弱。

來源：曲合期貨