基差同步延續強勢 甲醇短期震蕩運行

1、基本面：本周港口市場整體強于內地，在貨緊、去庫等支撐下，港口近月端偏強且呈現出反向結構，基差同步延續強勢，故預計短期該趨勢延續。

內地在降價對接后，主產區庫存略降，疊加節前下游仍有剛需，故預計短期主力市場趨于窄幅整理概率較大，局部節前排庫需求仍存；中性。

2、基差：9月20日，江蘇甲醇現貨價為2755元/噸，基差59，現貨升水期貨；偏多。

3、庫存：截至2022年9月15日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為64.43萬噸，較上周增1.94萬噸；沿海地區（江蘇、浙江和華南地區）甲醇整體可流通貨源在36.48萬噸，較上周降1.62萬噸；中性。

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多。

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多。

6、預期：隨著下游節前備貨完成，市場對甲醇的需求量相應減少，預計后續延續剛需拿貨為主，部分上游仍有出貨需求，故預計短線部分不排除繼續走弱可能，但成本端支撐下，預計整體調整幅度或有限。

宏觀層面，俄烏戰爭局勢可能升級，能源類價格或再有一波上行，不過隔夜美聯儲加息及言論對市場有所壓制，短期呈現震蕩運行。短線2680-2740區間操作，長線觀望。

利多：

1.河南沁陽永潤新建30w甲醛預計9月底投產，關注后續原料采購對接；

2.疫情、長約提貨等影響，國內各地運費多延續堅挺，物流成本抬升對下游接貨成本支撐；

3.十一長假臨近，關注節前備貨跟進節奏；且中秋節后中下游補貨尚可，上游產區庫壓暫可控；

4.現外盤長協談判僵持，且伊朗裝置開停頻繁，加之臺風影響，或影響后續到船節奏。

利空：

1.宏觀經濟整體偏弱，加之海外加息預期等，或對內盤需求恢復形成一定壓制；

2.近期甲醇開工攀升至7成附近，且后續檢修項目暫時涉及不多，內盤整體供應較充裕；

3.9-10月份，國內部分新建項目存投放預期，如寧夏鯤鵬、安陽順成及山西鑫東亨等，關注釋放節奏；

4.十一長假臨近，貿易商轉單兌現意愿或進一步增強，或對市場形成一定沖擊。

行情驅動：外盤降負及運費堅挺。

風險點：需求端持續偏弱。

來源：曲合期貨