過剩預期持續存在 原油或呈現震蕩回落局面

基本面綜述：俄烏局勢進一步升級之后，國際油價大幅波動。對此，能化首席分析師董丹丹表示，如果俄烏局勢再度升級，可能是短暫的利多，中長期的利空。短暫利多在于俄羅斯的石油供應會被進一步排擠在世界之外，中長期的利空是世界難以承受更高的油價，沖高后就將迎來長時間的低迷或者弱勢。

展望四季度市場，能化研究負責人楊安告訴期貨日報記者，當前油價在80—90美元/桶區間對于供需雙方來說都是相對可以接受的價格區域，四季度油價面臨的局面是宏觀層面經濟衰退壓力及流動性收緊風險偏好降溫的利空與供需層面的復雜演繹。

從目前原油市場供需角度展望四季度原油市場仍是累庫為主，OPEC方面在8月份開始已經有護盤意愿，但目前還沒有看到能夠其出臺阻止油價下行的有力措施，總體來講目前市場對油價上漲信心不足，但考慮到地緣因素擾動及OPEC明確的主動預期管理態度，在供應端有牌可打的局面下，油價也很難有流暢下跌。

分析師楊家明表示，供應持續增加、需求不斷回落，過剩預期持續存在，供應沒有惡化的背景下，只要在加息周期內，油價持續回落將是大概率事件，主要跟歐美實現通脹目標有關。

供應一旦出現超預期的變化，短期反彈是不可避免的，需要通過油價上漲反映供需缺口，一旦充分反映，油價將繼續回落。風險點就是地緣超預期惡化。

操作建議：原油11合約看日內運行區間在661-641，短期反彈試高壓力區域670-660一線持續有效，整體盤面短期雖然維持高位震蕩，不過反彈上行概率極低，整體盤面會繼續呈現震蕩回落局面，交易上繼續保持高拋低平空單為主不變。

來源：曲合期貨