供應端偏緊的背景下 橡膠期價重心上移

一、行情回顧

二、市場信息

1.美聯儲將公布新一期的貨幣政策決定。根據芝加哥商品交易所集團（CME）的“美聯儲觀察（FedWatch）”工具，截至9月18日，美聯儲在本周政策會議上加息75個基點的概率達到82%，加息100個基點的概率為18%。加息25個基點及50個基地的概率均為0。

2.9月LPR報價維持不變：1年期LPR報3.65%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.30%，上次為4.30%。

3.截至9月16日當周，青島地區天然一般貿易庫16家樣本庫存為31.90萬噸，較上期增加1萬噸，增幅3.24%。天然橡膠青島保稅區區內17家樣本庫存為11.73萬噸，較上期增0.41萬噸，增幅3.62%。

4.據中國汽車工業協會統計分析，2022年8月份，我國乘用車市場依然保持較好活力，銷量同比延續了快速增長勢頭。

2022年8月，乘用車產銷分別完成215.7萬輛和212.5萬輛，環比分別下降2.4%和2.3%，同比分別增長43.7%和36.5%。2022年1—8月，乘用車產銷分別完成1480.3萬輛和1465.5萬輛，同比分別增長14.7%和11.7%。

5.據經合組織預測，日本今年的名義GDP預計為553萬億日元。從數值上來看，2022年預期的GDP較2021年有所增長。但如果按照美元計價的話，由于日元今年以來的持續貶值且維持低位，今年和明年日本GDP或將跌破4萬億美元。

6.當地時間9月20日，芝加哥商品交易所集團（CME）的“美聯儲觀察（FedWatch）”工具最新調查顯示，市場參與者預計，美聯儲9月份加息75個基點的概率為82%，加息100個基點的概率為18%。

7.日本總務省20日公布數據顯示，8月日本全國消費者物價指數為102.5（生鮮食品除外），同比上升2.8%，漲幅創2014年10月以來新高。

目前日本消費者物價指數已連續12個月實現同比增長。報告顯示，能源價格大幅上漲仍是推升8月物價的主要因素。

8.惠譽評級于近期發布最新《全球經濟展望》報告，大幅下調美國今年GDP增速至1.7%，6月時預測值為2.9%，原因是今年二季度美國經濟數據弱于預期，GDP連續兩個季度出現負增長。

9.美聯儲在最新發布季度經濟展望(SEP)報告中，再次下調了今明后三年的GDP增速預期。其中，對美國2022年實際GDP增速預期從6月份的1.7%大幅下調至0.2%，但仍預期2023年能實現1.2%的增速。

其次，美聯儲將2022年失業率預期從3.7%上調至3.8%，2023年失業率預期從3.9%升至4.4%，2024年預期從4.1%升至4.4%。

10.美國聯邦儲備委員會當地時間9月21日宣布，加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至3.00%至3.25%之間。這是美聯儲連續第三次加息75個基點，也是今年以來第5次加息。

今年3月以來，為應對油價、食品價格和其他生活成本的全面飆升，美聯儲已五次加息，加息幅度累計達300個基點，但美國通脹水平仍未出現明顯下降。

本次美聯儲的點陣圖比市場預期更鷹派，一方面是到今年底繼續激進加息的可能，一方面是大部分加息周期更快結束的可能，市場在兩方權衡，總體而言，還是更鷹派的信號占上風。

聯儲官員對明年利率預期的中位值為4.6%，高于之前市場預計峰值4.5%；點陣圖顯示，多數官員預計，到今年底還要再加息125個基點，將11月再加息75基點的可能性擺上臺面。

據CME“美聯儲觀察”：美聯儲11月加息50個基點至3.50%—3.75%區間的概率為36.5%，加息75個基點的概率為63.5%，加息100個基點的概率為0%；到12月累計加息100個基點的概率為33.7%，累計加息125個基點的概率為61.5%，累計加息150個基點的概率為4.7%。

三、現貨市場報價

22日國內現貨市場：云南天然橡膠市場價格穩中窄調50-100元/噸，市場買氣偏弱，價格上下浮動，實單商談后確定。

參考價格如下。SCRWF（22年民營）報價在12500-12600元/噸；上海市場天然橡膠現貨價格重心上移50-150元/噸，市場交投氣氛一般。

主流參考價格如下所示：21年寶島SCRWF報價在12050-12400元/噸；山東市場天然橡膠市場主流價格區間上漲。下游按需采購為主，價格參考如下：21年SCRWF12050-12100元/噸。

四、今日點評

受益于全乳膠倉單偏少的因素，在供應端偏緊的背景下，本周四國內呈現振蕩偏強的走勢，期價重心上移。

其中滬膠2301合約小幅收漲，期價最高漲至13300元/噸，最低下探至13145元/噸，截止收盤時滬膠2301合約小幅收漲1.11%或145元/噸，至13205元/噸，成交量達245540手，較昨日略微增加；持倉量小幅減少287手，至163159手。

在20號標膠方面，本周四，上期能源中心的20號標膠期貨2211合約則呈現小幅上漲的走勢，盤中期價最高上漲至9850元/噸，最低下跌至9720元/噸。

截止收盤時20號標膠期價小幅上漲2.24%或215元/噸，至9805元/噸，成交量達35131手，較昨日略微減少；持倉量小幅減少1689手，至50500手。

五、后市展望

預計后市滬膠2301合約期價維持在13000-13500元/噸區間內整理運行，而20號標膠期貨2211合約期價也維持在9600-10200元/噸區間內整理運行。

來源：曲合期貨