成本端波動率提升明顯 PTA短期橫盤震蕩

【行情復盤】

期貨市場：今日價格小幅上漲，繼續在整理區間波動，TA2301合約收5610元/噸，日度上漲1.45%，日度增倉1.25萬手。

現貨市場：9月21日，PTA現貨價格收漲72至6547元/噸，貿易商采購為主，聚酯剛需買入，現貨市場流通依然偏緊，基差再度上漲，主港主流貨源基差在01+975。

【重要資訊】

（1）受到API公布數據顯示，累庫以及美聯儲即將議息會議影響，原油價格一度下挫，但受到俄羅斯動員軍事力量影響，地緣政治影響力抬升，原油價格止跌回升。后市重點關注美聯儲會議內容。

PX方面：PX供需總體依然偏緊，庫存也處低位，現貨市場交投較為冷清，市場關注盛虹200萬噸PX生產線投放進展，9月21日，PX價格1083美元/噸CFR中國，日度上漲33美元/噸。

（2）從供應端來看，截至9月21日，PTA開工率為73.59%，日度上漲1.7個百分點。

裝置變動：裝置變動：華東一套64萬噸PTA裝置停車，預計20天附近。華東兩條共計720萬噸PTA裝置負荷由5成提至7成，揚子石化3#65萬噸生產線3月13日停車，計劃9月22日重啟。9月21日，華南一套450萬噸PTA裝置負荷提升至8成，預計本周開工負荷繼續小幅提升。

（3）從需求端來看，聚酯開工穩定在84.09%，日度回落0.08個百分點；9月21日，中國直紡滌綸工廠產銷上升，較上一交易上漲10.30%。

【套利策略】

基差策略：現貨市場供給依然偏少，隨著PTA供給端繼續受限，緊張局面預期短期難以大幅緩解，近月端PTA價格可能提振更為明顯。

而由于受到美聯儲貨幣政策壓力影響，對遠月01合約壓制明顯，在此情景下，建議可參與近月10合約的基差回歸行情，而遠月01合約短期預計依然維持高基差局面，基差策略建議觀望為主。

【交易策略】

成本端波動率提升明顯，PTA供給預計小幅提升，下游聚酯減產消息拖累市場，供需總體呈現供增需減態勢，而現貨市場可流通貨源依然偏緊，現貨價格上漲。綜合影響下，后市PTA價格可能繼續震蕩運行為主，后市重點關注PTA區間突破情況。

來源：曲合期貨