通脹壓力尚未緩解 金銀短期或筑底回升

一、貴金屬行情及展望

日內行情：

美國9月份NAHB房地產市場指數降幅高于市場預期，顯示抵押貸款利率急升對房地產市場的抑制作用越來越大，市場臆測美聯儲緊縮步伐將因此而放緩。

隔夜美元指數沖高回落，美股和大宗商品則探底回升，倫敦在1650美元/盎司附近獲得支撐。

但美債交易者認為美聯儲將在更長時間內維持更高利率水準以控制通脹，美債兩年期利率跳漲10BP，帶動美債十年期利率回升至3.49%，追平6月14日創下的年內高點。

美聯儲將在21日會議上公布政策行動和新的經濟通脹利率預期，預計會議前后市場波動性上升；我們判斷美聯儲9月加息75BP的概率較大，但再次重申通脹壓力尚未緩解。

中線行情：

美國8月通脹意外高增，顯示美國核心通脹具有較強韌性，美聯儲勢必再次大幅度調升政策利率；同時汽油價格回落以及就業市場緊俏，提升美國消費者信心，美國經濟增長動能環比回升。

美聯儲緊縮預期推動美元指數偏強運行，美債利率高位盤整實際利率加速上行，這種情況對黃金價格尤為不利，上周倫敦黃金跌破2021年以來的支撐位1680美元/盎司，意味著倫敦黃金的波動重心將有所下移。

但我們判斷美聯儲9月大概率加息75BP，且歐洲央行急起直追削弱美元指數動能，美聯儲9月會議之后貴金屬或短期筑底回升。

另一方面，近期中美經濟動能環比回升，而且歐洲天然氣危機引發有色金屬和供應疑慮，白銀價格在黃金價格偏弱調整期間明顯偏強，我們認為這種情況可能還會維持一段時間，倫敦金銀比值下方支撐區間83-85，直到新的衰退預期升溫。

二、貴金屬市場相關圖表?

三、主要宏觀事件/數據

1、國際清算銀行BIS敦促主要經濟體在經濟衰退和匯市波動威脅越來越大的情況下，仍要大力提高利率。該行在季度報告中承認，經濟衰退和債務風險都在上升，但表示使飆升的全球通脹回落仍然是最重要的。

2、白宮國安會印太協調員坎貝爾說，美國國務卿布林肯將于周四主持藍色太平洋伙伴PBP國家活動，目的是在面對中國的競爭時更好地協調對該地區的援助。PBP成立于6月，包括美國、澳洲、日本、新西蘭和英國。

3、全美住宅建筑商協會NAHB公布，9月NAHB/富國房屋市場指數下降3點至46，因抵押貸款利率急升和建筑材料價格仍處于高位，許多首次購房者難以負擔新房。除去2020年春季時的驟降，9月讀數為2014年5月以來最低。

來源：曲合期貨