節前補庫力度或較低 鐵礦石窄幅震蕩行情

邏輯：昨日跟隨成材走弱，在長流程持續利潤薄弱情況下，原材料表現此消彼長，雙焦擠壓鐵礦石價格，疊加鐵礦石由于自身供需關系支撐漸弱，表現弱于雙焦。

供應方面，全球鐵礦石發運量整體穩中有增，其中淡水河谷發運相對偏弱，澳洲方面發往中國量保持平穩，臺風對華東到港影響逐步消除，到港量顯著回升，整體看短期進口礦供應端支撐力度邊際走弱。（9月12日-9月18日）

Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發運總量2541.8萬噸，環比增加167.7萬噸。澳洲發運量1869.1萬噸，環比增加127.0萬噸，其中澳洲發往中國的量1527.4萬噸，環比減少2.3萬噸。

巴西發運量672.6萬噸，環比增加40.7萬噸。全球鐵礦石發運總量2940.6萬噸，環比增加82.0萬噸。（9月12日-9月18日）

中國47港到港總量2519.2萬噸，環比增加172.0萬噸；中國45港到港總量2359.6萬噸，環比增加121.6萬噸；北方六港到港總量為1417.1萬噸，環比增加389.4萬噸。

需求方面，長流鋼廠復產數量仍在增加使得日均鐵水產量持續回升，短期需求維持中位偏高水平，但需求增量空間有限，后期關注鋼廠利潤變動情況。（9月16日）

Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率82.41%，環比上周增加0.43%，同比去年增加3.26%；高爐煉鐵產能利用率88.32%，環比增加0.76%，同比增加4.73%。

鋼廠盈利率52.81%，環比增加0.43%，同比下降35.50%；日均鐵水產量238.02萬噸，環比增加2.47萬噸，同比增加13.41萬噸。

庫存方面，鋼廠利潤較低且對后市悲觀，鋼廠更多按需采購，節前補庫力度或較低，且中期供應回暖以及需求下滑預期不變，中期供需仍將持續寬松。（9月16日）Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存為13718.92，環比增29.94；日均疏港量279.78降18.77。

分量方面，澳礦6277.68降130.43，巴西礦4638.16增68.17；貿易礦8221.28降91.72，球團589.66降4.14，精粉920.92降2.75，塊礦2207.38增21.60，粗粉10000.96增15.23；在港船舶數69條增3條。（單位：萬噸）

Mysteel統計全國47個港口進口鐵礦石庫存總量14425.92萬噸，環比累庫67.94萬噸，47港日均疏港量288.68萬噸，環比降14.47萬噸。

觀點：短期需求處于相對旺盛階段但增加空間有限，疊加供應端邊際改善，終端需求復蘇持續性仍待觀察，鐵礦石中期供需關系仍將保持寬松格局。

后期關注/市場風險：端需求復蘇力度、主流礦山發運、節前鋼廠補庫力度。

來源：曲合期貨