庫存已下滑至偏低水平 豆粕期價震蕩整理

一、行情回顧

M2301主力合約報收于4011元/噸，漲幅0.38%，+15元/噸。昨日（9月20日）開盤價3993元/噸，最低價3979元/噸，最高價4033元/噸；成交量722706手，持倉量1463146手，日增倉+19473手。

二、消息面情況

1、9月15日國產現貨報價（元/噸）

2、中國買家本周又從阿根廷訂購了10船大豆

外媒9月18日消息：消息人士表示，中國買家又訂購了10批阿根廷大豆。上周中國買入了20船大豆。在阿根廷政府出臺優惠匯率刺激大豆出口后，最近幾天阿根廷大豆交易活動頻繁。

3、國家糧油信息中心：粕庫存繼續下滑。

上周國內大豆壓榨量回落至181萬噸，庫存下降幅度放緩。監測顯示，截至上周末，全國主要油廠進口大豆商業庫存494萬噸，比前一周減少2萬噸，比上月同期減少65萬噸，比上年同期減少218萬噸。

9月16日，政策性進口大豆競價交易成交11.9萬噸。9月23日政策性大豆競價交易繼續進行，投放2019年產進口大豆50萬噸。本周大豆壓榨量預期回升至200萬噸左右高位，大豆到港量不高，預計庫存繼續下降。

上周大豆壓榨量回落，豆粕產出減少，飼料養殖企業提貨較為積極，豆粕庫存繼續下滑。

9月19日，國內主要油廠豆粕庫存46萬噸，比上周同期減少5萬噸，比上月同期減少24萬噸，比上年同期減少59萬噸，比過去三年同期均值減少50萬噸。

9-10月國內大豆到港量偏低，價格保持堅挺，豆粕需求持續向好，油廠豆粕庫存持續下滑，現貨基差持續上揚，支持油廠開機率保持較高水平，預計短期豆粕庫存仍將維持偏低水平。

4、農業農村部：豆粕減量替代去年節約豆粕1100萬噸

農業農村部9月19日公布，2018年以來，我國大力引導飼料養殖企業推廣低蛋白日糧，2021年，全國養殖業節約豆粕1100萬噸，折合大豆1400萬噸，相當于1億畝以上耕地產出。

5、2022年第37周美國大豆壓榨利潤比前一周減少9.5%

華盛頓9月19日消息：美國農業部周一發布的壓榨周報顯示，上周美國大豆壓榨利潤比一周前減少9.5%。截至2022年9月16日的一周，美國大豆壓榨利潤為每蒲3.99美元，一周前是4.41元/蒲。

6、截至9月15日，美國大豆出口檢驗累計總量同比提高81%

華盛頓9月19日消息：美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前高出51.8%，比去年同期提高85.6%。

截至2022年9月15日的一周，美國大豆出口檢驗量為518,743噸，上周為341,713噸，去年同期為279,572噸。

迄今為止，2022/23年度（始于9月1日）美國大豆出口檢驗總量累計達到912,755噸，同比提高81.2%。上周同比提高70.1%。

7、美國農業部：上周美國對中國大陸裝運15萬噸大豆

華盛頓9月19日消息：美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區）裝運的大豆數量略高于前一周。

截至2022年9月15日的一周，美國對中國（大陸地區）裝運149,393噸大豆，前一周裝運146,281噸大豆。當周美國對華大豆出口檢驗量占到該周出口檢驗總量的28.8%，上周是44.4%，兩周前是56.6%。

8、美國農業部作物生長報告首次公開美國大豆收割率：

截至2022年9月18日當周，美國大豆收割率為3%，低于市場預期為5%，也低于去年同期以及五年均值的5%。美國大豆生長優良率也繼續下滑至55%，低于市場預期的56%。

三、后市展望

美國農業部公布稱，截止9月18日當周，美國大豆收割為3%，低于市場預期的5%。大豆生長優良率為55%低于市場預期的56%。美豆開始收割季節性壓力逐漸顯現使得大豆期價承壓。

巴西大豆開始播種，增加的播種面積預期大豆豐產，阿根廷鼓勵出口后農戶銷售積極及，均壓制美豆價格。

國內市場，9-10月國內大豆到港量偏低，大豆庫存下降；雖然近期油廠開機率保持較高水平，但由于生豬養殖利潤高企，豆粕需求增加。

油廠豆粕庫存已下滑至歷史偏低水平，供應偏緊支持豆粕基差報價堅挺上揚。預計短期國內跟隨美豆價格震蕩調整。

技術上看，M2301下方關注3900一線支撐力度，上方關注4100一線的壓力位。后續重點關注美豆產量、國內大豆到港量及豆粕庫存變化。

來源：曲合期貨