市場人士：政策正在顯效

2022年以來，受外部環境嚴峻復雜、國內局部疫情反復影響，我國經濟恢復基礎較為脆弱，穩增長成為今年經濟工作的重中之重。尤其是4月開始，在中央一系列重要會議不斷釋放經濟政策要靠前發力、適時加力的明確信號后，穩增長政策隨之加碼落地。當前，國內穩經濟一攬子政策及接續措施正持續發揮組合效應，我國經濟也頂住壓力，呈現企穩回升、持續向好之勢，彰顯出強大韌性。

據期貨日報記者梳理，2022年以來的會議信號和政策落地促使市場對穩增長主線的預期升溫。繼4月中共中央政治局會議強調“努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間”“加大宏觀政策調節力度，扎實穩住經濟”后，5月23日，國常會提出進一步部署穩經濟一攬子措施，實施6方面33項措施，推動經濟回歸正常軌道；8月24日，國常會在落實穩經濟一攬子政策的同時，部署穩經濟一攬子政策的19項接續政策措施，加力鞏固經濟恢復發展基礎。

談及4月以來的穩增長政策內容，國際期貨高級研究員湯林閩認為主要包括四個方面：一是穩市場主體、穩崗位、穩就業，包括增加退稅1400多億元，使得全年退減稅總量達到2.64萬億元；對各行業各類主體實施稅費緩繳，總規模合計近1萬億元。二是促消費，包括數次減征部分乘用車購置稅，新增減稅規模1600億元；在全國開展家電以舊換新和家電下鄉、支持發展廢舊家電回收利用等。三是穩投資，包括國家融資擔保基金再擔保合作業務新增1萬億元以上；用于支持航空業、鐵路建設和補充重大項目資本金等發行債券共8000億元；新增3000億元政策性開發性金融工具；依法用好5000多億元專項債地方結存限額，10月底前發行完畢等。四是降準降息，包括4月25日落地1%的全面降準，共計釋放長期資金約5300億元；8月15日MLF利率下降10BP，帶動8月LPR1年期下調5BP、5年期下調15BP等。

從政策效果來看，光大期貨宏觀分析師于潔表示，截至目前，在穩增長政策的持續發力下，最新發布的8月經濟數據邊際改善，主要分項均邊際好轉，其中基建投資、制造業投資保持較高增速，房地產竣工跌幅大幅收窄，領先指標土地成交也明顯改善。

“近幾個月國民經濟基本呈現‘V’形反轉走勢。具體來看，在4月急劇下挫后，5月便邊際改善，6月繼續明顯回升，7月雖出現波動，但8月又快速反彈，總體反映出4月以來穩經濟一攬子政策和接續政策的科學有效。”湯林閩說。

據了解，目前一攬子政策和19項接續措施仍在加快落地見效。展望后續，在湯林閩看來，四季度政策重點仍是繼續鞏固我國經濟恢復發展的基礎、保持經濟復蘇的良好勢頭，預計將在穩市場主體、穩就業、促進大宗消費方面出臺更多相關政策；在穩投資方面用好新增的3000億元政策性開發性金融工具和5000億元專項債地方結存額度，及時形成實物工作量，同時不排除繼續新增投資額度；在穩外貿和外資上，出臺相應政策以熨平人民幣匯率波動風險。

在于潔看來，四季度政策將繼續升溫。未來兩個月將迎來基建資金和項目都偏強的階段，基建投資力度料進一步走強。此外，雖然目前土地成交改善，但傳導至新開工要到四季度，地產對年內經濟的提振效果相對有限。總體來看，在當前的政策框架中，經濟復蘇的斜率比較緩和，其有望驅動政策進一步升溫。

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?來源：期貨日報