紅棗 短線上下兩難

? 一方面，新棗下樹之前，質量仍然存在一定的不確定性，市場對于統貨價格存在小幅分歧，紅棗下方存在支撐；另一方面，紅棗產量高于去年，消費沒有明顯改善，紅棗期貨上方壓力較大。

目前，紅棗期貨呈現箱體振蕩走勢。從供需面來看，產量端基本確定，消費端雖然旺季來臨，但是并沒有明顯改善，短期來看，紅棗難改振蕩走勢。

產量高于去年

產量方面，受持續高溫影響，2021年新疆灰棗出現了較大幅度減產，平均減產幅度在35%—40%之間。今年，受拉尼娜現象影響，我國夏季出現了持續高溫，但是由于以下因素，今年的坐果情況好于去年。一是今年南疆積溫較高，棗樹開花、坐果較往年提前10—15天，在高溫來臨時二茬果果實已經較大，抵御高溫的能力較強；二是南疆地區供水整體好于去年，緩解了高溫對棗果的影響；三是去年統貨價格較高，棗農種植積極性上升，管理更加用心。在上述因素的共同作用下，高溫對于今年紅棗坐果的影響較小。進入9月，新疆灰棗產量已經基本確定，生長狀況較上一年度明顯改善，預計2022/2023年度較2021/2022年度增產30%—40%，較2020/2021年度產量大年略有減產，預計減產幅度在15%—20%左右。

質量方面，正常情況下，新疆灰棗9月中下旬已經進入“上糖期”，9月底至10月初如果出現持續降雨，則可能會造成裂果現象。不僅如此，進入10月中下旬，部分在樹上自然吊干的紅棗已經掉落，如果出現持續降雨，黏土地的紅棗可能會被漚爛。從天氣預報來看，10月底之前，南疆灰棗主產區沒有明顯降雨，10月底部分產區有小雨，但是考慮到時間較遠，實際的天氣情況仍然存在一定的不確定性，因此需要進一步觀察。

統貨價格方面，今年棗樹種植成本較高，棗農賣貨預期較高，但是由于供需格局好于去年，因此今年統貨價格大概率介于2020年和2021年之間的水平，預計在6—7元/公斤左右。

整體來看，今年新疆灰棗產量已經基本確定，較去年的大幅減產明顯修復。從天氣情況來看，今年出現大范圍裂果的可能性不高，供應端難以出現明顯利多。

走勢還看消費“臉色”

需求方面，隨著天氣轉冷，紅棗進入消費旺季，中秋節之前滄州等紅棗主要集散地走貨加快。其中，二級、三級等小級別的貨走貨較快，特級等大級別的貨走貨仍不理想。中秋節過后，滄州走貨情況有所走淡，貿易商開始消化前期備貨的庫存。不僅如此，市場對于高價貨源抵觸情緒仍然較高，貿易商提價幅度有限。整體來看，隨著消費旺季的到來，紅棗消費較前期淡季有所回暖，并且這種狀態有望延續至春節前后。不過，目前紅棗消費回暖主要是受季節性因素影響，市場需求并沒有出現結構性改善，較疫情前正常年份仍然存在較大差距。

庫存方面，隨著9月底臨近，前期注冊的紅棗標準倉單大量注銷，但是上述注銷的紅棗倉單很大一部分并沒有被市場消化，而是以庫存的形式存在。近期隨著倉單貨源的流入，滄州地區倉儲需求明顯上升，倉儲費也隨之提高，這從側面印證了很多倉單貨源并沒有被市場消化。倉單貨源的集中流出使得很多生產企業和貿易商提前完成了備貨，這會降低后續貿易商備貨的意愿，影響后續市場采購需求。

綜上所述，一方面，新棗下樹之前，質量仍然存在一定的不確定性，市場對于統貨價格存在小幅的分歧，紅棗價格下方存在支撐；另一方面，紅棗產量高于去年，消費沒有明顯改善，紅棗期貨價格上方壓力較大。在這種情況下，紅棗期貨難改振蕩格局。短期需要關注產區天氣和后續開秤價格，11月之后隨著紅棗集中下樹，供應端基本確定，消費將會成為影響紅棗的主導因素。（作者單位：新疆果業）

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?來源：期貨日報