全球經濟衰退威脅增大 或將繼續支撐黃金價格

一、合約本周走勢及成交情況

1、本周下跌

2、滬金本周成交情況

9月13--9月16日，滬金指數總成交量47.0萬手，較上周減少6.2萬手，總持倉量28.6萬手，較上周增倉0.9萬手，下跌，主力合約收盤價383.60，與上周收盤價下跌1.52%。

二、影響因素分析

1、宏觀面

1.1美國通脹繼續高位，美聯儲預期大幅加息

美國勞工部13日發布數據稱，美國8月消費者價格指數(CPI)環比上漲0.1%，同比上漲8.3%，同比漲幅比市場預期高出了0.2個百分點。

8月核心CPI同比增6.3%，前值5.9%，市場預期6.1%。季調后8月核心CPI環比增0.6%，前值0.3%，市場預期0.3%。

8月份美國CPI數據雖低于7月份的8.5%和6月份的9.1%，但仍處于40年來的高位。其中扣除能源和食品的核心CPI為6.3%，同樣超出市場預期。

具體數據來看，食品、住房和服務推高了8月的CPI，這三項的漲幅抵消了汽油價格10.6%的下跌。新車價格上漲0.8%，占CPI權重的近三分之一的住房成本上漲0.7%，醫療服務上漲0.8%，這是自2019年10月以來最快的月度增幅。

美國租金通脹在8月份加速，住房成本環比上漲0.7%，創下1991年以來最大月漲幅，并使整體通脹保持高位。CPI中的租金指標已有數月創逾30年最大漲幅。

分析師稱，隨著更多租約到期并體現更高的市場價格，未來幾個月租金還有更多上行空間。租金價格去年大漲，雖然之后漲幅趨緩，但長期租戶依然尚未體驗到要價的最大上漲。

住房成本是CPI的最大組成部分，權重約三分之一，這是其往往成為長期通脹最重要推手的原因之一。它們也往往會主導美聯儲官員在決定加息路徑時所依賴的“潛在通脹”指標，除了租金之外，食品和醫療保健也是上個月消費者價格上漲的主要因素。

8月份美國核心CPI漲幅強于預期，表明本輪美國通脹較為頑固，對抗通脹的難度可能比預期的要大，未來美聯儲或將維持強勢加息節奏。

1.2猴痘病例與艾滋病毒，全球新冠病例超6億

根據美疾控(CDC)的一份最新報告，猴痘患者感染艾滋和其他性病(STI)的機率更高，有猴痘的艾滋感染者也更容易住院。

他們表示:“隨著時間推移，猴痘在艾滋群體中的傳播可能會越來越多，要利用這一特點展開猴痘預防工作，比如接種疫苗。”

來自歐洲疾控和世衛組織的數據顯示，大約37-45%的猴痘病例攜帶艾滋病毒，在美國這一比例也達到了38%。

世衛組織總干事譚德塞在當天的記者會上說：“上周，各國報告的新冠死亡病例數是2020年3月以來最低的。就結束新冠大流行而言，我們處于前所未有的優勢地位。

盡管全球每周新冠死亡病例數已降至疫情以來最低水平，但預計未來仍將出現新的感染潮，各國須保持高度警惕，為可能出現的任何疫情風險做好準備。

根據世衛組織最新實時統計數據，截至歐洲中部夏令時間9月15日19時，全球累計新冠肺炎確診病例607745726例，累計死亡病例6498747例。15日，全球新增新冠肺炎確診病例521174例，新增死亡病例1538例。

當地時間9月14日，根據美國約翰斯·霍普金斯大學（JHU）數據，截至美東時間當天17時，美國新冠肺炎確診病例累計達95472071例，累計死亡1051973例。兩項數據與24小時前相比，新增確診88225例，新增死亡726例。

據日本廣播協會（NHK）報道，截至當地時間9月14日18時，日本全國單日新增新冠肺炎確診病例100277例，新增死亡病例184例。截至目前，日本全國累計新冠肺炎確診病例20414505例，累計死亡43211例。

據韓聯社報道，韓國中央防疫對策本部14日通報，截至當日零時，韓國單日新增確診逾9.3萬例，新增死亡60例，累計確診超2419.3萬例。

報道稱，韓國的日增確診數時隔8天回升至9萬例以上，因中秋小長假一度減少的檢測人數再次增加，導致新增病例劇增。

2、供需端及資金面

據世界協會的最新數據，黃金ETF在8月流出51噸，約合29億美元，這是黃金市場上ETF連續第4個月流出。至8月末，今年以來已經有102噸黃金從ETF中流出。

世界黃金協會表示，盡管悲觀情緒日益加劇，但黃金市場仍有一些亮點。盡管有關美聯儲將自當前緊縮周期轉向的預期被推至2023年晚些時候，但這種預期并未消失。

分析師們表示，全球經濟衰退的威脅越來越大，這將繼續支撐金價。橋水基金達利歐認為，在當前不確定的全球環境下，黃金應該是投資組合的重要組成部分，而不是主導部分。他說，黃金就像是一個投資組合的覆蓋物或是保險，可以構成一個多樣化投資組合的15%。

3、美元指數維持高位

美國8月份CPI出人意料走高，進一步鞏固了9月份美聯儲加息75個基點的市場預期。近期已處回落的美元指數應聲上漲，14日盤中再度觸及110高位。超預期的通脹率使得美聯儲的加息勢在必行，而這將使聯邦基金利率升至2007年以來的最高水平。

野村證券14日預計美聯儲將加息100個基點，成為第一家做出這種激進預測的華爾街機構。伴隨著美聯儲的連續加息，美元指數也開始加速上漲，并從3月份的100下方，迅速攀升到了110。

三、后市行情研判

美國勞工部發布的數據顯示，美國8月CPI同比上漲8.3%，剔除波動較大的食品和能源成分的核心CPI同比上漲6.3%，雙雙高于市場預期。

住房、食品和服務是推動8月物價超預期上漲的主要因素，推動核心CPI漲幅強于預期，表明本輪美國通脹較為頑固，對抗通脹的難度可能比預期的要大，未來美聯儲或將維持強勢加息節奏。

美聯儲掉期交易已經完全定價美國9月加息75個基點，更驚人的是，市場預期下周美聯儲加息100個基點的可能性達到20%。

大周期技術形態看黃金還處于高位運行中，周線看2月突破大三角形態，COMEX金4月中旬開始回落，跌破60日線后在1800附近得到支撐。

滬金在60日均線下方運行多日，7月初黃金下跌，下破370后開始反彈，加之地緣政治緊張，反彈到60日均線附近，遇到壓力回落。

四、交易策略

建議偏空。

來源：曲合期貨