滬銅市場維持向好預期 滬鋁期價難見明顯趨勢

【市場分析】

本周市場新增影響因素：

1、9月22日美聯儲議息會議將公布利率決議、政策聲明及經濟預期，市場加息預期在“75或100”個基點。

2、市場開始對后期云南地區是否會減產20%-30%的預期開始定價。

3、海外限電限產炒作情緒偏多，實際是供需雙弱的結果。

宏觀面：海外緊+國內穩仍是當前格局。

基本面：市場對于云南地區是否會進一步減產成為擾動的新增長點。

需求方面：本周下游加工龍頭企業開工率為66.4%，環比上升0.4%，分板塊看僅原生鋁合金企業周度開工上升2%，其他板塊均環比持穩。

成本端：本周煤炭、鋁土礦價格回升，成本小幅抬升，市場完全生產成本來到17200元/噸附近。

庫存方面：本周社會庫存為67.5萬噸，仍為觀察到累庫現象，低于市場同期。

目前看，加息帶來需求降低+云南地區超預期限產成為擾動市場主線。關注18000、19000支撐及壓力位，市場在為受到明顯確定性消息前，難見明顯趨勢。

【投資策略】

繼續關注18000、19000的支撐及壓力位，做好區間操作。

【市場分析】

滬隔夜高維持震蕩走勢，整體交投重心較上個交易日上移，上海市場現貨成交價格較上一交易日上漲620元/噸。

不論貿易流轉還是終端消費，均對高升水認可度不高，日內交易積極性受挫。但“金九銀十”背景下，市場維持向好預期，預計后續升水下調空間或有限。

宏觀上，美聯儲將于本周（22日）公布利率決議，疊加供應端有進口集中流入預期，銅價仍有一定下降風險。

【投資策略】

策略上延續逢高沽空思路。

來源：曲合期貨