美國最重要的兩大通脹指標：CPI與PCE指數

美國最重要的通脹指標CPI與PCE。

控制通脹是美聯儲的雙重職權之一，通脹水平是美聯儲制定貨幣政策的主要依據之一。CPI(消費者物價指數)和PCE物價指數是美聯儲衡量市場通脹水平的主要參考指標，其中核心PCE物價指數是最重要的通脹指標。

PCE

PCE物價指數即個人消費支出物價指數(Personal Consumption Expenditures Price Index) ，同CPI（消費者物價指數）一樣，它反映了物價在生活消費品和服務方面的變化。核心PCE物價指數測量了當消費者購買貨物和勞務時，排除了食品和能源后的通貨膨脹率。

CPI
CPI是被使用最為廣泛的通脹指標。但在2000年，美聯儲完成了從CPI到PCE轉變—美國公開市場委員會（FOMC）不再公布他們對CPI的預期，并開始以PCE的方式呈現他們對通脹前景的看法。

PCE VS CPI

PCE只是針對測量個體消費的貨物和服務，食品和能源占了PCE的大概25%，但因為這些項目每月變化很大，而且會扭曲整體的概況，所以排除了這些不穩定因素的核心PCE物價指數被認為是描述潛在通貨膨脹趨勢的較好指標。交易者密切關注核心PCE物價指數是因為其是美聯儲首選的消費者通貨膨脹指標。

美聯儲進行了大量的分析，結果顯示PCE相比CPI有很多好處包括：第一，支出組成更能反映消費者的實際行為；第二，PCE的權重涉及面更為廣泛；第三，PCE可以根據最新的信息和改進的計量方法進行修改。

CPI只計算家庭支付出去的價格，而PCE包含了代表家庭對商品和服務的支付。比如，PCE在醫療保險上的權重比CPI高很多。因為除家庭實際支出之外，醫療保險往往是由企業或者政府來承擔。此外，PCE包含了金融服務的假計成本（類似機會成本），這自然也不包含在CPI成分中。以上的兩個PCE組成部分壓縮了其他商品及服務在價格指數中的權重。此外，作為通脹的重要組成部分，房地產占到了PCE權重的15%，CPI卻有31%，如下圖：

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來源:外匯邦