外匯交易培訓課程之交易技術背后的本質

　　交易中的種種現象由何而來?什么指標最接近市場的本質?對于這兩個問題不同的解讀衍生出了不同的交易手法。在很多人對于技術指標或者基本面信息不斷探索的同時，往往會忽略另一個截然不同卻又至關重要的因素——人。進一步而言，就是人的行為。

　　對于市場參與者行為的關注更多的存在于“威科夫理論”，他將整個市場價格的變化歸結于市場參與者共同作用的結果，具體分為主力資金引導、公眾跟隨、公眾資金無序進出三種狀態。這樣的市場認知在股票市場可能尤為廣泛，而在期貨市場雖然幾乎不存在主導絕對行情的資金力量，但交易行為分析仍然在一些方面有著重要的提示作用，以便我們可以更好的預測并把握行情。

　　今天要和大家分享的就是期貨市場中值得我們注意的交易行為分析，具體從持倉、基差和倉單庫存三個方面進行表述。

　　持倉變化分析

　　相關品種持倉變化、不同合約的持倉變化均會受到不同因素的影響，持倉的增減最直接反映著參與者的態度。對于持倉變化的分析，可以分辨出市場中大多數資金對未來走勢的看法，甚至可以捕捉到主力資金動向等一系列重要信息。

　　對于持倉的關注要從哪些角度著眼呢?持倉量分布和主力持倉兩個方面也許可以給我們較為全面的視野。

　　同一個品種內，不同合約的持倉分布反映了多空力量在品種合約不同時間階段內的分配狀況。而這種狀況存在著一定的規律性，近中遠期合約持倉分布規律的畸形化為突發性行情提供了先天土壤，這種情況下的交易就要十分注意大勢的演變。同時，交易者移倉的過程也存在著時間規律，這種規律的異動將成為難得的交易時機。

　　每天市場公布的多空持倉龍虎榜，以及分類持倉報告給我們把握主力動向提供了可能。通過各個交易側面的審視，洞察主力資金的喜惡情況將會給我們的交易提供方向性的指導。按照威科夫理論的說法，對主力資金意圖的剖析可以讓我們未雨綢繆，也可以讓我們掌握先機。

　　基差與倉單庫存變化分析

　　期貨合約的基差變化是由持倉費決定的，正向基差是指近低遠高，遠月合約因持倉費高而基差偏大。因此，當期貨合約出現基差倒掛時，很可能現貨處于緊張的狀態之下。同時，持倉結構失衡也可能導致基差結構的異變。由此可見，基差變化的異常提示著期現貨關系的異常，從而為交易提供了良好的跨期套利機會。不僅如此，同一品種在不同市場的基差異常也為跨市套利提供了線索。

　　倉單和庫存是除去基差外另一個反映著交易行為的重要因素。倉單變化體現在庫存上，庫存變化又影響著價格。從而我們不難得知，對庫存變化的分析直接影響著我們對市場的判斷。庫存并不像我們想象的簡單，它的變化不是單一的增加和減少兩種模式，有時候庫存只是機構調控價格的一種手段。在對庫存的分析過程中以下3點是我們需要格外注意的：

　　1、注銷倉單的數量

　　2、大倉單報告變化

　　3、庫存地區分布及出入庫變化

　　對市場參與者的行為分析絕不止于此，任何與常規變化相悖的演變都反映著市場中各資金力量的反常，辨別此類時機，可以大大提升我們的交易成績。

來源:外匯邦