如何利用國債期貨進行空頭套期保值？

空頭，又稱為賣出套期保值，是指投資者準備 將來某個時期賣出國債以變現，擔心到時候價格下跌而受損 失，于是先賣出一筆合約，屆時再買入等額期貨合約， 4 以便對沖價格的不確定性。

空頭套期保值案例：

例如：某機構投資者 4 月份擁有 800 萬元面值的某 5 年 期 B 國債，假設該國債是最便宜可交割債券，并假設轉換因 子為 1.125。當時每百元價格為 107.50 元，該公司預計 6 月 份要用款，需將其賣出，為防止國債價格下跌，該投資者在 市場上的操作如表 2 所示。可以看到，空頭套期保值依然是 用價格的變動沖銷現貨價格的變動，以達到套期保值的目的。