晶華微申請科創板上市(華瀾微 科創板)

杭州晶股份有限公司（以下簡稱“晶華微”或“公司”）的科創板上市申請于10月25日獲得上交所受理。公司擬公開發行不超過1664萬股，計劃融資7.5億元，為主承銷商。

圖1：晶華微基本信息

2020年，受益于新冠疫情拉動紅外測溫槍等防疫物資需求爆發增長，公司醫療健康SoC芯片中的紅外測溫信號處理芯片終端需求激增，從而拉動公司當年營收同比增長229.94%、歸母凈利潤同比增長800.26%。

但是，隨著未來疫情影響逐步減弱，公司業績增長的持續性值得留意。此外，2018年至2020年，公司研發投入占營業收入的比例呈持續下行趨勢。

醫療健康SoC芯片貢獻主要收入來源 業務體量小于競爭對手

晶華微主營業務為高性能模擬及數模混合集成電路的研發與銷售，主要產品包括醫療健康SoC芯片、工業控制及儀表芯片、智能感知SoC芯片等，主要應用于醫療健康、壓力測量、工業控制、儀器儀表、智能家居等領域。

2018年至2021年上半年，晶華微來自于醫療健康SoC芯片的主營業務收入占比均接近或者超過七成。工業控制及儀表芯片是第二大收入來源，2021年上半年的主營業務收入占比為27.24%。

圖2：2018年至2021年H1晶華微主營業務收入占比

晶華微的競爭對手包括外資企業亞德諾（ADI）、德州儀器（TI），中國境內企業、、，中國臺灣地區的纮康科技、盛群、松翰科技以及富晶半導體等。對比上述企業，公司目前的營收、利潤規模體量均相對較小。

圖3：2021年上半年晶華微與同行業公司營收、凈利潤對比

2020年業績大增受益防疫物資銷售上升 業績持續性值得留意

2018年和2019年，公司營收均為5000余萬元且盈利規模相對較小，分別為568.81萬元和1111.86萬元。但到了2020年，晶華微業績大幅增長，其中營收同比增長229.94%、歸母凈利潤同比增長800.26%。

研究顯示，公司2020年業績大幅增長的原因主要為受新冠疫情拉動紅外測溫槍等防疫物資需求的影響，公司醫療健康SoC芯片中紅外測溫信號處理芯片終端需求激增，使得公司醫療健康SoC芯片銷售收入從2019年的4145.78萬元增長至2020年的17145.42萬元，同比增長313.56%。

如果剔除紅外測溫信號處理芯片的影響，公司當年其他芯片產品的營收同比增速為43.75%。

圖4：2018年至2021年H1晶華微營業收入、歸母凈利潤

據中國報告網統計，中國紅外線測溫儀市場規模從2015年95億元增長至2019年221億元，2020年進一步上升至287億元。

展望未來，隨著全球疫苗、治療藥物的逐漸普及，預計新冠疫情的影響會逐步減弱。屆時，公司紅外測溫信號處理芯片的銷售以及毛利率或出現下滑，業績持續性值得留意。

根據招股書披露，公司2021年上半年醫療健康SoC芯片的毛利率為63.34%，高于2018年和2019年，但相比2020年的72.5%下降超過9個百分點。公司醫療健康SoC芯片的平均單價由2020年1.2751元/顆下降至2021年上半年的0.8538元/顆。

另外值得注意的是，晶華微研發投入占營業收入的比例整體處于下行趨勢，由2018年34.32%下降至2020年10.27%。

圖5：2018年至2021年H1晶華微研發投入金額及占營業收入比例

截至2021年上半年末，晶華微的員工總數只有101人，其中研發人員占比63.37%。其余為銷售人員和管理行政及財務人員。

實控人及一致行動人合計持股逾九成 最新一輪增資估值約15億元

晶華有限于2005年設立，2020年變更為股份有限公司。2021年6月，晶華微完成增資，超越摩爾、中小企業基金分別以貨幣資金認繳公司246萬股，價格為30元/股。由此測算，晶華微當時的投后估值約為15億元。

值得一提的是，截至招股說明書簽署日，超越摩爾的最大出資人為國家集成電路產業投資基金股份有限公司，出資比例36.95%；中小企業基金的最大出資人為國家中小企業發展基金有限公司。

晶華微的實際控制人為呂漢泉與羅洛儀夫婦。截至招股說明書出具之日，呂漢泉直接持有公司 57.69%的股份，通過景寧晶殷華間接控制公司9.10%的股份，羅洛儀直接持有公司 14.34%的股份。

同時，羅偉紹與羅洛儀系兄妹關系，為實際控制人的一致行動人，其直接持有公司9.01%的股份。因此，呂漢泉、羅洛儀夫婦及其一致行動人合計控制公司90.14%的股份。本次發行完成后，實控人及其一致行動人控制權的比例將下降至67.61%。

圖6：晶華微募集資金用途

晶華微此次上市計劃募資7.5億元，將用于智慧健康醫療ASSP芯片升級及產業化項目、工控儀表芯片升級及產業化項目、高精度PGA/ADC等模擬信號鏈芯片升級及產業化項目、研發中心建設以及補充流動資金。(CJT)

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來源:生活資訊網