股票eps與pe的區別(EPS和PE知多少)

今天要講的兩個主題，也是和股價有著密切關系的兩個指標：EPS和PE，和他們的運用方法，另外再科普一個估值方法：PEG指標

在輕松讀財報1:怎么看財報中，我帶大家入門了企業財報，大家有沒有發現，每次一個企業發布財報的時候，消息欄里總會跟隨著企業的EPS是否超預期，超預期是利好，沒有達到預期則是利空；而分析師在分析行業是否值得繼續持有的一個重要標準則是PE值。

懶得看長文？看我們的視頻吧：輕松讀財報2——EPS和PE知多少

1. EPS（每股收益）：

EPS，全稱是（Earning PerShare），EPS分為兩種，一種是基本EPS（Basic EPS——一般大家常見到的都是這個），另一種是稀釋后EPS（Diluted EPS——給分析師用的）。具體我們可以通過炒股軟件的F10中財務分析里的每股指標看到：

這是 $騰訊控股(00700)$ 的財報

1. 基本EPS（BasicEPS）

基本EPS的計算公式是：

基本EPS=（凈利潤-優先股派息加權平均普通股數量）/加權平均普通股數量

其中大家可以看到，基本EPS主要是受到兩個因素影響的，第一是凈利潤，第二則是普通股數量。當凈利潤增加了，普通股數量不變，那基本EPS也會增加。而普通股的數量則會受到以下幾個因素影響：增發、高送轉（一股拆成多股，但總價值不變，但每股價格下降）。因為這幾種行為會增加加權平均普通股數量，在凈利潤不變的情況下，基本EPS會因為以上幾種情況而降低。

所以當你看到企業有增發、高送轉和派送股息等行為就要擔憂一下它的財報出來后的EPS啦。不過以上都是在其他因素不變的情況下造成的結果，實際情況我們還是要根據總體情況來判斷。

2. 稀釋后的EPS（Diluted EPS）

這個EPS則是加入了別的因素來更綜合的考慮EPS，比起剛才說的EPS要更加貼合實際情況。我們知道除了以上幾種情況以外，還有很多結構性產品會改變普通股的數量，基本EPS沒有稀釋后EPS考慮得那么全面。

稀釋后EPS加入了以下幾個考量因素：可轉債、可轉優先股、股票期權、權證（窩輪）。

稀釋后EPS=調整后收入/調整后收入加權平均（普通股+新增普通股）

所以稀釋后EPS對于分析師來說更加重要，也更加準確。

*大家要注意，這些結構性產品對于EPS的稀釋作用不一定會使基本EPS變低，但大部份情況下，公司的基本EPS都會大于等于稀釋后EPS。

舉個例子，我們可以看到騰訊稀釋后EPS是低于基本EPS，證明結構性產品對于普通股的數量還是有著正面的影響。

1. 2. P/E（市盈率）

了解了什么是EPS了，我們就可以講一下市盈率（PE），P/E的英文是（Price Earningratio），是反映上市公司估值水平的重要指標。公式是：

市盈率（PE）=每股價格/每股收益（EPS）

為了計算方便，大家都喜歡用另一個公式：

市盈率（PE）=總市值/凈利潤

但是呢，這個市盈率又分成三種：靜態市盈率、滾動市盈率和動態市盈率。這三個市盈率的區別則是在于他們使用的凈利潤不一樣：

靜態市盈率（歷史市盈率）：使用靜態市盈率，投資者會遇到的問題就是，比如說騰訊去年第四季度的財報將在2019年3月20日發布，所以目前如果要計算騰訊的靜態市盈率就沒法使用2018年的凈利潤（第四季度還沒出），就只能用2017年的凈利潤，而這之間的差別很大，所以對于投資者來說，推薦使用滾動市盈率。

滾動市盈率（TTM）：使用的是前面四個季度的凈利潤，比靜態市盈率要準確的多，以后看到TTM你就能清晰的了解到是什么影響了它的改變了。

動態市盈率（預期市盈率）：這個指標一般投資者會比較少用，首先它使用的是公司預估當前年度的全年凈利潤，但是公司的預估一般都會有些虛高，所以我們一般不會單獨使用動態市盈率。

3. P/E（市盈率）估值法：

為什么PE對于分析師來說這么重要呢，因為PE估值法也是一個目前比較常用的估值法，一般大家都會把一個公司的市盈率與行業平均市盈率或者歷史平均市盈率做對比，如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行業平均市盈率，就說明市場認為該公司未來盈利會上升，這時候就存在高估的問題；反之，如果市盈率低于行業平均水平，則表示與同業相比，市場預計該公司未來盈利會下降，同時也可能存在低估的問題。

根據PE來分析騰訊，我們一般認為企業在歷史平均PE上下一個標準差之內的范圍都屬于合理估值，當騰訊估值高于歷史平均值上一個標準差（綠線）的時候就是理論的賣點，而當騰訊在平均下一個標準差（紅線）則是理論上的買點。

不過大家也要謹記，PE估值法不是萬能的，只有在較為完善發達的證券交易市場上，有了可比的上市公司，并且市場對行業的平均估值是比較合理的情況下才適合用，對于A股市場的一些換手率較高的股票，又或者是高科技互聯網等成長型企業不太實用。

既然剛才我們提到了動態市盈率，那什么時候可以使用動態市盈率呢？PEG估值法！

4. PEG估值法：

PEG是一個判定公司估值的重要指標，PEG法是彼得·林奇的發明。PEG估值最大特點，亦即其優勢，是把成長性考慮在內。盡管受到了不少否認，但是PEG的確是很多投資者入門的一個方向。首先，我們來看看PEG是怎么得出來的：

PEG=動態市盈率/公司未來3或5年的每股收益復合增長率

通常來說，一個企業的公允PEG應該是等于1

PEG>1，則這只股票的價值就可能被高估，或市場認為這家公司的業績成長性會高于市場的預期。

PEG

對于非專業投資者來說，怎么計算的不重要，PEG適用范圍只適用于原利潤基礎穩定的公司，而周期性行業和項目類公司等不適合PEG估值法。

比如說最近一直在燒錢的初創互聯網公司們，在未扭虧的情況下，就不適合采用這種估值法。

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來源:生活資訊網