BNY Mellon對有爭議的比特幣估值模型進行權衡

　　 在3月份的投資報告中，BNY Mellon承擔了評估不同評估比特幣方法的艱巨任務，展現的模型有爭議，如果正確的話，今年比特幣的價格將達到100,000美元至288,000美元。

　　紐約梅隆銀行對此事的想法很重要，因為它是世界上最大的托管銀行，擁有超過25萬億美元的資產。正如2月《華爾街日報》報道的那樣，它的保管目標很快將擴展到比特幣以及其他加密貨幣。

　　這份研究報告“融合藝術與科學：比特幣估值”分析了幾種可能的模型，這些模型可用來確定BTC的價值而又不推薦某特定的BTC，讀者了解了一些黃金的估值方法之后，黃金已被用作價值存儲和交換媒介的另一種資產，然后研究了比特幣的估值模型，并認真講解了一些受到過批評模型。

　　一種方法是庫存與流量之比，“盡管有缺陷，但還是值得理解的”。庫存流量（S2F）比率查看的是資產的當前總供應量（存貨），然后將其除以當前一年（流量）中當前可開采的資產量。這是一種可以與黃金和其他貴金屬一起使用的模型，近年來在比特幣交易中的關注度越來越高。

　　量化分析師和投資者PlanB在他于2019年3月發表的文章“用稀缺性模擬比特幣的價值”中創建了比特幣S2F模型，他說S2F可用于衡量比特幣的稀缺性及其未來價值。由于產生的比特幣數量隨著時間的推移而下降，因此S2F將會上升。 PlanB預測，到2020年5月比特 幣減半（BTC采礦獎勵最后削減一半）時，比特幣的價格將升至55,000美元左右（與當時的57,000美元相差不遠），追蹤黃金和白銀的價格，具有相似的S2F比率。

　　這是對比特幣價格預測最樂觀的模型之一，但并非一致好評。例如，投資基金Strix Leviathan的CIO Nico Cordeiro在2020年6月寫道：“我們相信，該模型的準確性在預測比特幣的未來價格方面將與過去的占星術模型在預測財務結果時相差無幾。”

　　BNY Mellon的研究小組同意S2F批評家的看法，評論家提出，供應并不決定價格，用于黃金時，大多數商品的價格走勢用美元的購買力來解釋更好，而黃金買賣則基于通貨膨脹或貨幣貶值的預期。

　　但是，僅此一提也增加了影響力，其他估值模型也存在缺陷。將比特幣的價值與采礦價格聯系起來的凈成本模型可能無法說明可再生能源在未來的大規模改進，從而使生產成本降低。網絡價值交易模型基于交易工具，但是即使人們持有比特幣的時間更長，價格也一直在上漲。而且基于發展里程碑將比特幣與其他資產進行比較的存量跨資產模型非常不精確。

　　正如論文的對沖頭銜所證明的那樣，研究人員還未能選最優模型，因為仍然有多種模型可以對法定貨幣進行估值，而這種模型已經使用了一段時間。研究人員寫道：“最終，比特幣的估值很可能是多種模型的組合，并且會不斷發展，尤其是在它獲得主流認可的情況下。”

　　主流觀點的接受度是比特幣S2F模型還沒有的，但BNY Mellon還在仔細權衡，或許會為其贏得更多支持者。

來源：跟單網