股票投資價值分析(股票投資價值分析解析)

（300122）股票分析

本周交易結束，準備好好享受周末吧。

今天對疫苗龍頭智飛生物的投資價值進行分析，話不多說，直接上干貨，具體如下：

一 行業機會

智飛生物是一家集疫苗、生物制品研發、生產、銷售、推廣、配送及進出口為一體的生物高科技企業，產品涵蓋了細菌類疫苗產品、病毒類疫苗產品以及治療性生物制品。

疫苗控制疾病效果良好，大幅下降傳染病患病率，被列入 20 世紀 10 項最偉大的公共衛生成就之一，疫苗節約了高額醫療衛生支出，成為全球醫療衛生投資熱點。中國約有 14 億人口，龐大的人口基數帶來對疫苗的巨大需求。近年來，隨著人民支付能力的提高和防病意識的增強，接種疫苗的需求持續增加，國內疫苗市場有望實現快速發展。

智飛生物作為國內疫苗龍頭企業值得關注。

二 商業模式

智飛生物凈利潤率達到38.5%，商業模式屬于高利潤模式。

三 企業護城河

智飛生物有近2000億市值，可以說是當之無愧的國內疫苗細分行業龍頭，醫藥行業本來就研發投入高，先入優勢明顯，智飛生物所具有品牌護城河很難被突破。

四 財務狀況

（一） 贏利性指標

智飛生物近三年凈資產收益率ROE分別為41%、47%、46%，連續三年以上ROE在15%以上，公司有持續穩定的贏利能力。

（二）風險規避指標

1 資產負債率。智飛生物近三年資產負債率分別為39%、47%和46%。資產負債率長期低于50%，公司未來發生債務危機的風險非常小，無長期償債風險。

2 有息負債率。 智飛生物近兩年貨幣資金小于有息負債總額，但經營活動產生的現金流量凈額較為充足，暫無短期償債風險。

3 固定資產比率。近三年固定資產占總資產的比值分別為13.7%、9.5%和9.7%，均遠低于40%。說明智飛生物為輕資產行業。輕資產型公司維持競爭力的成本比較低，風險比較小。

4 商譽占總資產比率近三年分別為0.28%、0.18%、0.13%，商譽占比極低，不存在商譽暴雷風險。

（三） 成長能力

總資產增長率和凈利潤增長率。 智飛生物近三年總資產同比增長率分別為66%、60%、39%。凈利潤同比增長率235%、63%、40%。公司近3年處于快速成長期，屬于成長類公司。

（四） 競爭力

近三年智飛生物被上下游凈占用資金量分別為3.4億、22.5億和36.5億元，近三年議價指數小于零，對于上下游議價能力并不優秀。

五 估值狀況

智飛生物當前扣非市盈率PE為22，相較于自身歷史PE分位點為1，目前處于低估狀態，值得關注。從絕對估值角度，智飛生物合理目標價為131至204，股價相比今天收盤價128.88，有一定的成長空間，但是智飛生物成長速度有放緩趨勢，一旦成長性不能保持，可能面臨估值和信心的雙殺，必須要注意，這是成長類股票都存在的問題。

聲明：以上分析僅作為公司研究，不構成投資建議。

來源:生活資訊網