消費股“承包證券投資試卷”A股市值前三名 海天味業股價沖擊200

9月2日，海天味業股價一度漲至199.98元前史高點，直擊200元整數關口。到今天收盤，公司股價大漲5.19%，而今年以來，海天味業股價已成功翻倍，市值攀升至6000億元以上，躋身A股第11名，除去銀行類及我國石油之后，市值排名第三位，僅次于貴州茅臺和五糧液。至此，排除去銀行和石油這些“大塊頭”后，A股市值前三名悉數由消費股“承攬”。

不過，伴跟著股價一路高漲，海天味業動態PE估值也來到100倍左右，與之比較，貴州茅臺和五糧液當時則在50倍左右。以海天味業為代表的消費股，當時估值已居高臨下，商場不合也更為劇烈。日前，更有券商直言“不為創紀錄的消費股再唱贊歌”。

成績安穩增加+資金推進

股價繼續上攻

海天味業主經營務包括醬油、調味醬和蠔油，其間醬油是公司最主要的產品，產銷量接連二十三年穩居全國榜首。2012~2019年，醬油產品營收占比維持在65%~73%的區間內，一起醬油毛利率處于上升通道，在此期間，醬油毛利率由39%上升至50%。2012~2019年，公司蠔油產品營收占比由15%上升至20%；調味醬產品營收占比維持在13%-18%之間。2012~2018年，蠔油毛利率由33%上升至41%；2012-2019年，調味醬毛利率由33%上升至48%。

圖2:公司分產品營收占比

來歷：公司公告、東方財富證券

“成績的安穩增加是海天味業股價的支撐”，寶鼎本錢董事長張亮對《紅周刊》表明。財報顯現，海天2019年年報營收安穩保持在15%以上，凈利潤安穩保持在20%以上的增加水平。一季度由于疫情影響，營收僅增加了7%，凈利潤增加了12%。不過，二季度跟著我國疫情的衰退，公司營收和凈利潤敏捷回歸，并康復至疫情前的水平，營收增加到達14%，凈利潤回歸至20%以上的增加軌跡，且毛利率、凈利率、凈資產收益率都是穩步上升的。“盡管這個成績在兩市不是很搶眼，可是適當安穩。”張亮表明。

圖3:海天味業2014~2019年經營總收入及增速

來歷：公司公告、東方財富證券

除了成績穩增加的支撐效果，海天味業股價上漲與資金涌入密切相關。張亮表明，消費股作為兩市的搶手板塊，不斷招引資金涌入，在成績和資金的兩層疊加下，海天的上漲也是在預料之中的。