基金經理的投資風格為什么不穩定？風格漂移的原因

風格漂移，就是指基金投資組合特征或所體現的風格，與基金公開宣稱的投資目標或投資風格不完全一致。有研究分析了國內基金的投資風格，得出結論，73%以上的基金發生了投資風格漂移現象。而投資風格的穩定更加有利于基金業績長期穩定的增長。

國內的基金行業為什么大部分基金都表現出風格漂移的現象呢？先從基金的風格漂移的類型說起，基金風格漂移主要包括兩類

1、基本面投資風格漂移

基本面投資風格不穩定體現為基本面風格的變化，比方說基金開始指明的是大盤價值投資型的基金，但是在實際的運作過程中卻是小盤成長型。這一類行為容易導致投資的跟風效應，從而加劇市場波動。

2、主題類投資風格漂移

這一類風格漂移的表現就是基金的投資風格偏離原來的主題風格，比方說健康類主題基金大規模持有白酒類的個股。曾經發生過一次大規模的風格漂移的現象，滬港通開通之后，很多基金公司發行了主題類的基金，但是大多數基金卻沒有或者很少投資港股通股票。

基金的投資風格發生漂移是多種原因造成的。

1、短期業績排名的影響

在國內的基金投資市場，大部分投資者會根據基金的歷史業績去選擇基金，投資者過度的關注基金的短期業績導致基金經理有時候為了適應市場，也很難保持初衷，堅守投資風格，通過市場去追逐熱點，博取更高的排名。

2、基金管理規模的影響

基金的交易費用是以交易的金額為基礎計算的，這些費用是基金公司收入的主要來源之一，所以，基金公司和基金經理的收益很大程度上取決于基金管理規模。在利益的誘導下，基金公司和基金經理也更容易受到市場熱點的影響而去關注基金短期內的業績表現，當基金的風格與當前的熱點出現較大程度的偏離時，堅持投資風格就會面臨更大的挑戰。

3、更換基金經理的影響

每個基金經理都有自己的投資習慣，基金經理的輪換更容易導致投資風格的變化，在國內基金市場長，基金經理的平均任職年限是2年，基金經理的高離職率加劇了基金風格的漂移。

4、信息不對稱

基金最快是每季度進行一次信息披露，信息披露的評率比較低，持倉信息披露的程度有限，投資者很難全面的及時的掌握基金的情況，這就導致基金經理有一定的空間去進行基金風格的轉化的操作。

來源：希財網