并購基金如何退出 并購基金退出方式

　　并購基金是通過股權收取獲得目標企業的股權，并以資產重組提升企業的質量及運營水平，在企業運轉較好的情況下能夠獲取較好預期年化預期收益，如若選擇錯誤需及時，那并購基金退出方式有哪些？

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　　并購基金方式：

　　1、上市公司并購退出

　　在“上市公司+PE”設立并購基金的模式下，并購退出是指PE機構選定并順利孵化投資標的企業后，上市公司對標的企業收購而實現的退出方式。

　　2、首次公開發行（IPO）

　　一般來說，通過IPO上市是PE投資最理想的退出方式，資本市場的資本溢價功能會給投資帶來優厚的回報。過去PE退出渠道多以IPO為主的原因就在于其高回報的特征。

　　3、第三方并購退出

　　PE機構將標的培育好后，很可能獲得上市公司外的第三方青睞，主動進行收購。這種方式與上市公司并購一樣，屬于并購退出，而且有外部機構的主動競價，一般能夠獲得更好的預期年化預期收益。

　　4、協議轉讓

　　協議轉讓與第三方并購有類似之處，不同點在于，第三方并購是購買方的主動行為，協議轉讓則是PE機構尋找買家，是被動行為。兩種情況下，出售標的的估值會有不同。

　　5、被并購企業股份回購

　　被并購企業股份回購是指PE收購的企業或者公司管理人員按照約定的價格將公司的股份購回，從而使私募股權投資基金退出的方式。

　　并購基金的風險：

　　由于近幾年來，政策和市場的雙向利好，并購基金進入發展機遇期，加上參與國企改革以及“上市公司+PE”模式的興起，也使得更多PE機構成立并購基金。但從風險的角度考慮，并購基金在國內成長的條件尚不成熟，未來仍面臨不少風險，風險主要有以下幾點：

　　1、國企股權集中，部分企業股權不明晰，加上《企業國有資產法》的嚴格限制，基金很難擁有企業的控制權；

　　2、銀行對并購基金的貸款限制較嚴，與發達國家相比，杠桿率較低，限制了并購基金的杠桿融資，造成資本的投資回報率較低；

　　3、標的企業少且集中在某一行業的現象嚴重，可共并購基金收購的標的較少，同業競爭加劇；

　　4、并購基金人才儲備不足；

　　5、多層次資本市場尚未建成，國內上市審批嚴格，基金退出渠道單一且困難重重。

來源：希財網