基金與股票、債券之間的聯系與區別

　　可能有的投資者會說，我只買基金，了解基金就好了，股票啊，債券啊什么的沒必要了解。話雖是這樣子說，不過呢，基金和股票、債券還是有關系的，基金和股票的關系還不小，作為一個合格的投資者，多了解一下總是好的。

　　一、股票、債券和基金的定義?>>

　　股票：是一種有價證券，它是股份有限公司簽發的證明股東所持股份的憑證。反應的是股份公司和股東當事人之間所有權關系。

　　分類方式按股東享有權利不同；按是否記載股東姓名；按有無表明票面金額。

　　債券：是一種有價證券，是社會各類經濟主體為籌措資金而向債券投資者出具的、承諾按照一定的預期年化利率定期支付利息并到期償還本金，代表的是社會各類經濟主體和債券投資者債權債務關系。

　　按發行主體；按付息方式和按債券型態分類。

　　基金：有狹義和廣義之分。從廣義上那個說基金是指各類基金性質的機構投資者的通稱。現在說的基金一般指證券投資基金，是一種投資工具，指通過公開發售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用基金，為基金份額持有人的利益，以資產組合方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。 是基金份額持有人，基金管理人和基金托管人間的信托關系。

　　按股票、債按基金組織形式不同；按基金運作方式不同；按投資標的不同；按投資目標不同和按投資理念不同劃分類別。

　　二、特殊類型券和基金的聯系

　　（一）都是有價證券

　　它們的投資均為證券投資，都具有有價證券的預期年化預期收益性、流動性、風險性、期限性等的特征：

　　1.證券的預期年化預期收益性是指持有有價證券本身可以獲得一定數額的預期年化預期收益，這是投資者轉讓資本所有權貨使用權的回報。證券代表的是對一定數額的某種特定資產的所有權或債權，投資者持有債券就是同時擁有了取得這部分增值預期年化預期收益的權利，因而證券本身具有預期年化預期收益性。

　　2.證券的流動性是指證券變現的難易程度。證券具有極高的流動性必須具有三個條件：很容易變現、變現的交易成本極小、本金保持相對穩定。證券的流動性可通過到期兌付、承兌、貼現、轉讓等方式實現。不同的證券的流動性是不同的。

　　3.證券的風險性是指實際預期年化預期收益與歷史預期年化預期收益的背離，或者說是證券預期年化預期收益的不確定性。從整體上說，證券的風險與其預期年化預期收益成正比。

　　4.證券的期限性是指債券一般有明確的還本付息期限，一滿足不同的籌資者和投資者對融資期限以及與此相關的預期年化預期收益率的需求。債券的期限具有法律約束力，是對融資雙方權益的保護。股票沒有期限，可以視為無期證券

　　（二）都是虛擬資本 ?盡管有面值，代表一定的財產價值，但是它們只是一種虛擬資本，它們只是證明投資者和籌資者關系的證書。它們是獨立于真是資本之外，在資本市場上進行著獨立的價值運動。

　　（三）預期年化預期收益率相互影響 ?從單個股票、債券和基金來看，他們的預期年化預期收益經常會有很大的差異，而且有時差異還很大。但是，從總體來看，如果市場是有效的，則它們的平均預期年化預期收益率會大體保持相對穩定的關系，差異反映了三者的風險程度的差別。這是因為，在市場規律的作用下，證券市場上一種融資手段預期年化預期收益率的變動，會引起另一種融資手段的預期年化預期收益率的同向變化。

　　（四）其他的聯系

　　1.基金份額的劃分類似于股票：股票是按“每股”劃分，投資者持有股份的份額承擔風險與預期年化預期收益；基金資產則劃分為若干個“基金單位”，投資者按持有基金單位的份額分享基金的增值預期年化預期收益。

　　2.契約型封閉基金與債券情況相似，在契約期滿后一次收回投資。

　　3.股票、債券是證券投資基金的投資對象。

　　4.債券和股票都是籌資手段。它們都是有關主體在經濟社會活動中為籌集資金而發行的有價證券。與向銀行貸款間接融資相比，發行股票和債券籌資的數額大，時間長，成本低，且不受貸款銀行的條件的限制。

　　三、股票、債券和基金的區別

　　（一）發行主體不同 ?股票的發行主體是股份有限公司，非股份有限公司不得發行股票； 債券的發行主體是政府、銀行、企業等； 基金是基金發起人發行的。

　　（二）反映的經濟關系不同 ?股票反映的是所有權關系； 債券反映的是債權債務的關系； ?而基金反映則是信托關系，但公司基金除外。

　　（三）投資者地位不同 ?股票持有人是公司的股東，有權對公司的重大決策發表自己的意見； 債券的持有人是債券發行人的債權人，享有到期收回本息的權利； 基金單位的持有人是基金的受益人，體現的是信托關系。

　　（四）運行機制與籌資投向不同 ?通過股票籌資的資金由股份公司運用，籌集的資金主要投向實業； 通過債券籌資的資金由債權人自主支配，籌集的資金也主要投向實業； 通過證券投資基金籌集的資金，投資人和發行人不直接進行資金的運用，而是委托管理人進行運營，籌集的資金主要投向股票、債券和其他有價證券等金融工具。

　　（五）風險及預期年化預期收益水平不同 ?股票的預期年化預期收益不但受上市公司的經營業績的影響、市場價格波動的影響，而且還受股票交易者的綜合素質的影響，其風險較高，預期年化預期收益也難以確定； ?債券的直接預期年化預期收益取決于債券預期年化利率，而債券預期年化利率一般是確定的，投資風險較小； 而投資基金則有經營、集體決策，它的投資形式主要是各種有價證劵以及其他投資方式的組合，投資選擇靈活多樣，從而其預期年化預期收益就有可能高于債券，投資風險又有可能小于股票。因此，基金能夠滿足那些不能或者不宜直接參加股票、債券投資的個人或機構的需要。

　　（六）期限不同 ?股票是股份有限公司的股權憑證，它的存續期是和公司相始終的，股票在中途時不能退股的； ?債券的償還期限一般來說都比較長； 投資基金公司是代理公眾投資理財的，投資基金是有期限的限定的，到期時要根據基金的凈資產狀況、依投資者所持的份額按比例償還投資。

　　（七）影響價格的因素不同 ?在宏觀政治、經濟環境一致的情況下，基金的價格主要決定于資產凈值； 而影響債券價格的主要因素是預期年化利率； 股票的價格則受供求關系的影響巨大。

　　（八）其他 ?股票投資是無限期的，除非公司破產、進入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現；債券在期滿后收回本息；

　　證券投資基金因持有基金形態不同而不同，如封閉式基金到期后可以按持有份額粉的相應的剩余資產，也可以在封閉期內交易變現，而開放式基金一般沒有期限，隨時向基金管理人要求贖回。

　　四、示例分析

　　(一)示例介紹 ?蘇珊( Susan )是RI公司的總裁，RI公司是一家美國公司，它的銷售全部都在國內，該公司的股票在紐約證券交易所上市。下面是有關她的現狀的其他資料： ?58歲，獨身，她沒有直系親屬，沒有債務，也沒有自有住宅。健康狀況良好，并且有IR公司持續支付她的在65歲退休后可獲得的健康保險。年薪為500 000美元(考慮通脹因素)，足夠她維持現有的生活水平，但沒有剩余可以儲蓄。有2 000 000 美元的短期存款。持有的 RI 公司股票的價值達10 000 000美元(現值)。因為股票是免費的，但在出售時要支付的稅率為35%(對全部收入)，所以蘇珊的股票預計至少會持有到她退休時為止。當前支出水平和4%的通貨膨脹率到她退休后預計仍保持不變。薪水、投資收入和實現的資本利得所面臨的稅率為35%。

　　（二）配置方案 ?根據蘇珊的要求海岸公司提供以下資產投資配置方案：

　　（三）示例分析

　　1.股票配置

　　由于股票具有高預期年化預期收益的特征，必須具有對股權資產的暴露才能達到蘇珊的預期年化預期收益率要求；但是股票同時具有高風險水平，又要求在其他股權資產類別中的更大程度的分散化，以構建一個更有效的、潛在的波動性更小的資產組合，才能在滿足她的預期年化預期收益率要求的同時又能滿足她的風險承受力參數。因此海岸公司給蘇珊投資配置的是35%的國際性股票。 ? ? 相應的蘇珊對購買公司具有一定的所有權，有權對公司的重大決策發表自己的意見。其預期年化預期收益不但受該公司的經營業績的影響、市場價格波動的影響，而且還受股票交易者的綜合素質的影響，其風險較高，預期年化預期收益也難以確定且在中途時不能退股的。投向的資金由股份公司運用

　　2. 公司/市政債券配置

　　根據配置方案蘇珊購買20%的公司和市政債券，其發行的主體有別于股票可以使政府可以使公司企業。同時蘇珊相應的作購買債券的債務人享有到期收回本息的權利，影響蘇珊預期年化預期收益的主要因素是預期年化利率水平。

　　3.基金配置購買

　　蘇珊主要25%的房地產信托，她不直接進行資金的運用，而是委托管理人進行運營，籌集的資金主要投向股票、債券和其他有價證券等金融工具。到期時要根據基金的凈資產狀況、依投資者所持的份額按比例償還投資。預期年化預期收益水平取決于資產凈值

　　以上梳理了基金與股票、債券的聯系與區別，不知小伙伴們可有理解？

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來源：希財網