b類基金交易規則 b級基金交易規則詳解

　　新買了一個電器，說明書總是要看的，而現在越來越多的人拿來東西就用，哪管什么說明書啊，比如蘋果手機，可能有人用了很多年，還有很多功能根本沒有觸及。不了解一個東西就開始使用也不是什么大事，可如果不了解一個理財產品就進行購買，這問題可就大條了。

　　你不信啊？那么多人買入明明下折了的分級b類基金，虧得那叫一個慘，這消息你總聽說了吧。小編不是要危言聳聽，只是想要提醒大家，買分級b類基金需謹慎，在投資這類基金之前，不妨先了解一下其操作交易規則，免得被坑被套，到時候叫苦可就晚了。

　　一、母雞和A，B雞

　　談到B類基金，就必須介紹其母雞和兄弟A雞。

　　每個人都有一個媽，每一個分級基金，也有一個母雞。>>

　　分級基金的母雞，就是一個開放式基金，而且基本都是傻瓜式的指數基金，緊密跟蹤某指數，如跟蹤滬深300，跟蹤證券指數，跟蹤軍工指數。

　　如800醫藥B的母雞，就是信誠醫藥基金，跟蹤的是800醫藥指數。

　　每當有人申購該母雞，基金經理們（也或電腦）就傻瓜式的按該指數的成分結構買入對應的股票。800醫藥指數的成份股：恒瑞醫藥、云南白藥、天士力、復星醫藥、東阿阿膠等等。

　　如果有人贖回基金也是一樣，賣出對應份額的股票，將資金返回投資者。

　　但和普通ETF基金不一樣，分級基金的母雞，是可以切開賣的！

　　一只基金母雞可以切割成A雞和B雞兩部分，兩部分都可以單獨買賣。就像菜市場的母雞，你可以賣一整只，也可以切割為雞腿、雞身單獨賣。

　　基本上，大部分的分級基金都是按5：5切的，就是說，1只母雞可切成0.5份A雞+0.5份B雞，更直觀點就是：2只母雞 = 1只A雞 + 1只B雞，記住這個公式。

　　其中的A雞，其實是一個固定預期年化預期收益的債券。大部分的A雞，都是規定了年預期年化預期收益率為：1年期定期預期年化利率 + 3~3.5%。

　　如800醫藥A雞，其年預期年化預期收益率固定為1年期定期預期年化利率 + 3.2%。按2014年定期預期年化利率計算，其預期年化預期收益率為6.2%。

　　A雞適合于市場上一些厭惡風險的資金，A雞年預期年化預期收益率6點幾完勝銀行定期預期年化利率，完勝余額寶 ，比普通的銀行理財預期年化預期收益略高而且風險很小。

　　而整個母雞的預期年化預期收益，扣除完A雞拿走的固定利息，其它的盈虧都是屬于B雞的！

　　因此B雞具有較大的彈性：一個盈虧大約放大2倍的投機品種。

　　舉例如下：

　　假如全年母雞凈值從1元漲到1.031，那么A雞拿走1.062，B雞呢？分文未得。（記住上面的切割公式）。

　　如果母雞大賺，那么B雞就發達了，A雞還是只能拿走1.062，其余的都屬于B雞。

　　假如母雞凈值1年內從1元漲到1.5，那么A雞拿走固定利息后，剩下屬于B雞的就有1.938元，B雞投資者大賺93.8%！

　　這就是杠桿基金的魅力！

　　二、套利資金的狙擊

　　而且B雞的風險還遠不止如此，除了在母雞不賺或者虧損的情況下B雞慘淡。在母雞大賺的情況下，盲目投資B雞也會出現巨大虧損！

　　我們必須了解經濟學的一條基本原則：價格總是圍繞價值波動，但絕不會永遠都保持一樣。另外一個通俗的說法就是“遛狗理論”。

　　在大盤暴漲時，B類基金也是天天封漲停，其漲幅遠超過對應指數漲幅。而B雞的價格，遠超它本身應該分得的利益。

　　高峰時，有些B雞的溢價達到60%多，兩雞的總溢價超過母雞凈值20%多，狂熱買入者的理由是：如果明天指數繼續大漲，我就能獲得雙份正股漲幅，大賺錢。

　　于是B雞經常出現一字漲停，買不到。

　　如果股市天天暴漲，這樣的確可以賺錢的，但是股市絕不會天天暴漲。

　　很多聰明且有知識的人就開始套利了！

　　如果兩雞溢價超過母雞凈值很多，那么聰明且動作快（必須要快）的人，就趕緊拿現金申購母雞，請記住，母雞是一只開放式的基金，而且隨時可以申購的（要收申購費和贖回費）。

　　次日得到母雞后，立刻手起刀落，切成A雞+B雞，A雞預期年化預期收益固定，價格波動少，基本平推賣掉，B雞溢價很多，大賺賣掉，兩雞賣完結賬，上周有人獲得20%低風險預期年化預期收益！

　　但是這個你必須動作快，因為申購、切割需要較長時間，天朝就華泰的母雞最短2天搞定，其它的要3天。

　　如果過幾天后，股市的臺風逆變，正股指數大跌，母雞凈值大跌，B雞跌得更兇，很多套利者動作慢了，等切割完成，風向變了，為了避免后續風險，次日往往開盤以跌停板報價出逃（他們還不一定虧，因為B雞溢價太多，如溢價60%），于是就出現了B雞連續跌停開盤的相互踐踏場面！

　　這就是B雞的被套利者狙擊的風險！

　　而正是這個因素，使得很多B雞在正股走得好好的情況下，卻出現連續跌停開盤甚至一字跌停封死的原因，遺憾的是，很多B雞投資者并不知道這一點，因此虧損很多！

　　看下面的800醫藥B，其實12月初的風根本沒有吹到醫藥上，醫藥指數就沒咋漲。但股市炒的就是預期，結果它從1.15元兩周漲到2.1元，溢價極多。

　　隨后套利者瘋狂進入，只用5天就從2.1元跌到1.3元！最高點買B雞的人，快跳樓了吧！

　　在大量的套利盤的沖擊下，母雞的總份額暴漲，如信城醫藥的總份額從1個月前的幾千萬劇增10倍到6億多。最牛的證券B則從7月份的7000萬份飆升到12月11日的44億份！數據顯示，8~10日3個交易日內，深圳的套利資金涌入高達220億！

　　另外一個反向套利略微介紹一下：假如出現黑天鵝，B雞一字板跌停你根本賣不掉，那么你可以買入相同數量的A雞，然后合并成整只母雞，然后向基金公司贖回。（同樣速度決定成敗，等你幾天后成功完成合體，結果母雞也大跌了）

　　三、b類基金的下折、上折

　　假設某母雞總份額2萬，切成1萬只A雞+1萬只B雞，初始時凈值都是1元。

　　世道不好，母雞對應的指數連續下跌，母雞凈值連續下跌，例如跌到0.65了元。此時歸屬于A雞的凈值是1.05元，歸屬于B雞的只有0.25元。

　　B雞在期間不斷割肉喂A雞，只剩下骨頭了，再割就清0了，這就違背了A雞永續債券的契約。于是開始下折！

　　1萬股凈值0.25元的B雞縮股成2500股凈值為1元的新B雞。A雞總凈值10500元，劃出2500股凈值為1元的新A雞（以對應2500股新B雞），其余的8000元，轉換成新母雞。A雞投資者可以贖回這8000元新母雞，也可以切割后賣掉B雞繼續投資A雞。>>

　　就這么循環下去，B雞搞不好的，下折再下折，虧90%都有的。

　　上折則是另外一種情況，剛開始時，B雞大約是2倍的杠桿，遇上大牛市，母雞凈值大增，例如母雞到了1.5元了，那么對應A雞凈值是1.05元，對應B雞凈值是1.95元，此時整個池子里的資金，B雞占2份，A雞只占1份，杠桿就下降為1.5了，再繼續漲下去杠杠為1.1都有可能。

　　B雞就很不爽了，我高風險沒有換來高預期年化預期收益。于是上折開始，同樣全部轉換為面值為1元的新母雞、A雞、B雞。B雞多出的部分，轉換為新母雞。

　　比如：2015年4月23日被20億套利盤瘋狂狙擊的中航軍工基金B，其跟蹤2年火熱的中航系軍工股，4月20日上市開盤2個漲停。隨后被套利盤瘋狂狙擊，4月22、23日均一字跌停。>>

　　另外一個反向套利略微介紹一下：假如出現黑天鵝，B雞一字板跌停你根本賣不掉，那么你可以買入相同數量的A雞，然后合并成整只母雞，然后向基金公司贖回。（同樣速度決定成敗，等你幾天后成功完成合體，結果母雞也大跌了）

　　這里說的是反向套利。如果你很不幸，不知道這只基金要下折，買入了它，我跟你說，也可以利用這個原理規避損失的。

　　小編辛辛苦苦說了這么多，大家可有看明白？分級b類基金交易規則，主要就是要弄明白A、B份額和母基金的關系，b類基金什么時候在賺錢，套利又會有什么影響，還有上折和下折的情況，了解了這些再去買b級基金吧。

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來源：希財網