價值投資十大誤區剖析

　　巴菲特第一法則就是競爭優勢原則，所謂競爭優勢原則，就是好公司才有好股票，那些業務清晰易懂,業績持續優秀并且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。說起價值投資，似乎很多人都很清楚，很多人在信仰并在實戰中實施價值投資策略。本文就價值投資的誤區進行全面剖析，希望帶給大家一些啟示。

　　價值投資誤區一：只買便宜貨

　　價值投資就是只買對的，寧可貴一點也要買對的。絕非貪圖便宜。什么是對的，那就是公司有持續經營能力、增長潛力，有不斷為股東創造更高價值的能力。當然，既好又便宜的股票是求之不得。巴菲特曾說：他改掉只買便宜貨的毛病，改了30年。

　　價值投資誤區二：買跌破凈資產的股票

　　凈資產是一個動態概念。不斷貶值的公司，當前凈資產再高也沒有意義。跌破凈資產的公司在國外比比皆是。跌破凈資產但公司未來預期很好，那是難得的機會。但在A股這樣的機會很少。

　　價值投資誤區三：只在低位買股票

　　股價位置的高低是相對的。無論在什么位置，只要價格相對未來預期有巨大的上漲空間(概率足以吸引你)，就可以買入持有。

　　價值投資誤區四：只做長期投資

　　投資絕不是以時間為準則。任何投資發現錯誤須立即糾正，不可以再繼續持有。已經實施的投資，出現瘋狂上漲也需要警惕。如果你原計劃為期五年的投資，結果一年就達到了預期年化預期收益目標，而公司基本面也沒有新的變化，只是炒作過度，那又何必一定去投資五年?

　　價值投資誤區五：不投資高市盈率股票

　　價值投資更加注重未來價值，看好那些未來能持續增值的公司。而市盈率的高低是變化的。低市盈率，未來可能變得很高。反之亦然。無數大牛股都是從高市盈率開始起步，隨著公司基本面的好轉，市盈率反而越來越低。另外，對公司的估值方法絕對不只限于市盈率。更多先進的估值手段層出不窮。市盈率僅僅是一個最常規的參考。有了更豐富、更先進的估值手段才可以發現更多低估的優秀公司，才能成為更好的價值投資者。

　　價值投資誤區六：不投資成長性股票

　　這個問題與前面的問題很類似。再次強調，成長性是價值投資中很重要的一個因素。沒有成長性的價值是偽價值，是經不起未來檢驗的價值，是不可以持續的價值。只投資藍籌股，不投資科技股或者創業板股票：一個公司的好壞本質上與它在哪個板上市沒有關系，也與公司是否所謂傳統藍籌股無關。只要你看得懂公司的未來，無論藍籌還是科技股，只要有相對確定性的持續成長，都可以投資。但放在動態中看，很多公司在自身內在增長持續的背景下，不斷利用充足的現金進行橫向、縱向的收購兼并，不斷增強實力。如果購并得當，公司的高成長性會越發突出，會化解短期的高估值。在這樣的預期下，其中部分公司會脫穎而出，它們就是未來的強者、未來的藍籌，值得繼續大力投資。而增長乏力、股價高聳的公司則會面臨淘汰。

　　價值投資誤區七：不投資虧損公司

　　這個問題其實還是前面一些問題的變形。公司是否虧損并不重要，關鍵是未來是否有巨大的增長潛力。美國很多著名公司都是虧損的，但并不妨礙它具有高投資價值。美國本土的亞馬遜、特斯拉，中國本土的唯品會、當當等截至一季度報表都是虧損的。但投資價值卻顯而易見。

　　價值投資誤區八：不投資小型公司

　　在創新的價值投資理念中，小市值公司更受歡迎。但僅僅小還不行，還必須擁有大市場，擁有核心競爭力。這樣的公司會不斷壯大。公司無論大小，有持續的增長潛力才是價值投資的真諦。

　　價值投資誤區九：要看牛熊市

　　真正的價值投資者是不必關注市場所謂的牛熊變化，也就是選時。一方面，長期而言，市場都是牛市。另外，真正優秀的公司走勢長期與大盤無任何關系。看指數投資已經是很落后的投資手段，也與價值投資的理念相違背。選股遠遠重于選時。

　　價值投資誤區十：有價值的公司，價格合理就可以買

　　找到有很好投資前景的公司，價格合理是不是就可以買入?事實上，大部分投資者不適宜。大部分投資者的心態不會很好，很難承受長時期股價不漲的煎熬。股價嚴重被低估時，股價會很快回歸正常，很快上漲。公司出現重大拐點以及引爆點時，股價會很快出現上漲。伴隨著上述兩大條件的價值投資才適合絕大多數投資者。

來源：希財網