貨幣基金與Shibor利率的關系

　　貨幣基金的預期年化預期收益率與Shibor預期年化利率存在很大的相關性。以余額寶的預期年化預期收益率來說，“余額寶”將超過90%的資產投向了銀行的協議存款，且六成以上期限在1個月以內。也就是說，“余額寶”上述超過40億元的預期年化預期收益中絕大部分是來自對銀行協議存款的投資。Shibor預期年化利率是貨幣市場的基準預期年化利率，換句話說，余額寶預期年化預期收益率間接由上海同行間拆借預期年化利率（Shibor預期年化利率）決定。

　　1、什么是Shibor預期年化利率？

　　Shibor是什么意思？Shibor全稱是“上海銀行間同業拆借預期年化利率”（Shanghai Interbank Offered Rate），被稱為中國的Libor（London Interbank Offered Rate，倫敦同業拆借預期年化利率），其形成方式是：每個交易日全國銀行間同業拆借中心根據各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限品種的Shibor，并于11：30對外發布。中國人民銀行成立Shibor工作小組，依據《上海銀行間同業拆借預期年化利率（Shibor）實施準則》確定和調整報價銀行團成員、監督和管理Shibor運行、規范報價行與指定發布人行為。Shibor是單利、無擔保、批發性預期年化利率。對社會公布的Shibor品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。

　　Shibor報價銀行團現由18家商業銀行組成（工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、光大銀行、興業銀行、浦發銀行、北京銀行、上海銀行、匯豐中國、渣打銀行、華夏銀行、廣發銀行、郵儲銀行、國開行）[1]。報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商，在中國貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露比較充分的銀行。

　　2、Shibor預期年化利率與貨幣基金預期年化預期收益率的關系

　　Shibor是一個參考預期年化利率，可以反映市場資金寬裕程度，如果資金充裕，預期年化利率就低，反之就上漲。無論是存貸款預期年化利率、貨幣市場預期年化利率，還是金融期貨或衍生產品，定價都以它為基準。

　　將貨幣基金歷史預期年化預期收益數據與Shibor進行對比，可以發現貨幣基金的預期年化預期收益率與Shibor預期年化利率指標的相關度非常高。2011年，Shibor預期年化利率一路高企，貨幣基金預期年化預期收益也水漲船高。例如，2011年一季度廣發貨幣就曾利用Shibor預期年化利率高企的機會，增加高預期年化預期收益定存和回購比例，并利用短融預期年化利率上行機會，適當增加配置力度，提高整個組合預期年化預期收益率。

　　廣發貨幣B最終以4.42%的預期年化預期收益率奪得2011年貨基冠軍，這一預期年化預期收益率與銀行兩年定期存款的預期年化預期收益率相當。

來源：希財網