對沖基金投資指南

個人投資者要取得長期的成功，就必須遵循現代投資組合理論指導下的資產配置、多樣化組合和低成本管理等基本法則。同時我們也承認，受人性缺點的制約，完全理性的投資管理對于個人投資者而言并不切實際。因此，個人投資者在投資時，需要在戰略上以現代投資組合理論為指導，在戰術上吸收行為金融學的精華。具體而言，投資者要講究配置，配置，再配置！

資產配置是長期投資成功的基石

多項基于機構和個人投資者歷史數據的研究都表明，投資組合的長期預期年化收益和風險特征取決于資產配置，而非投資者的交易策略或是挑選投資品種能力。因此，為實現長遠的投資目標計，投資者應該將絕大部分資金配置在直接跟蹤股票、債券等預期年化收益和風險均可預期的傳統資產的指數基金上，只將不會威脅自己長期財務健康和安全的少數資金，投資在追求絕對回報的私人資本基金（PE）和對沖基金等另類資產上。如此，投資者既可以不用為能否實現長期投資目標而寢食不安，又可以享受短期市場波動帶來的刺激感和興奮度。

策略配置可助投資者進退自如

盡管對沖基金的亮點主要體現為它們在熊市里抗跌乃至獲取正預期年化收益的能力上，但是，不同投資策略的對沖基金在牛市和熊市里展現出的不同預期年化收益風險，更值得投資者關注。我們不難看出，熊市中可獲得較好預期年化收益的主要是股票空頭策略、宏觀策略和股票市場中性策略基金；而牛市中預期年化收益較高的主要是股票多頭策略和事件驅動策略基金。由于無法預測未來到底是熊市還是牛市，我們在投資對沖基金時，應該盡量選取不同的投資策略來對沖方向性風險。

經理配置是多樣化的關鍵

由于監管相對松懈，私募基金信息披露的及時性、全面性和準確性都遠遜于公募基金。因此，私募基金的投資者面臨極大的代理人風險。要想避免重蹈馬多夫騙局受害者的覆轍，選擇私募基金的投資者一定要牢記“不把雞蛋放在一個籃子里”的忠告，將配置到不同投資策略的資金進一步配置到策略下的不同投資經理。

如果實現了資金在資產類別、投資策略和經理人等層面上的合理配置，投資者的整個投資組合就實現了長期戰略和中短期策略的有效結合。只要投資的長期預期年化收益和風險可以預期與控制，短期市場的波動也有一定的參與機會，投資者還有何求呢？

來源：希財網