對沖基金適合人群

何謂對沖基金？對沖基金在成熟市場中并無一個確切的定義，而國內陽光私募一直被視為對沖基金的雛形。不過，業內人士對此嗤之以鼻：陽光私募雖然也努力做絕對預期年化收益，但它們缺乏對沖基金的靈魂元素--對沖。那么，對沖基金的架構需要哪些部分，一是20%的業績提成--基金管理人的激勵與基金業績相掛鉤；二是私募形式--把自己的錢放到對沖基金里，這樣基金管理人會更關注虧損；三是對沖--可以做空；四是杠桿--用杠桿去放大確定性比較大的預期年化收益。

對沖基金的特色又在哪里呢？對沖基金不同于傳統的基金產品，它們是通過做空機制，對沖市場風險，從而利用超額預期年化收益，獲取與市場無關的絕對預期年化收益。要注意的是，這個“絕對預期年化收益”不是人們通常所理解的“絕對賺錢”，而是專業投資人所指的與市場無關的、有較高投資性價比（預期年化收益/風險的比值）、虧損概率較低的絕對預期年化收益。而從國際上的經驗看，對沖基金十年里只有一年會賠錢，年平均預期年化收益為10%左右。不過，把對沖基金理解為高預期年化收益產品，是一種錯誤的看法，它在預期年化收益不高的同時，最大特點是風險很低，“投資性價比”比較高。舉個例子，易方達旗下系列對沖基金產品采用的對沖套利策略有兩大特征：“市場中性”和“對沖套利策略”。“市場中性”是指不做擇時判斷，而是通過賣空股指期貨等方式來對沖市場風險，使組合預期年化收益免受市場波動的影響；“對沖套利”是指利用多種對沖套利策略，發現和捕捉市場中的定價無效性，以實現與市場無關的絕對預期年化收益。中國資本市場尚不成熟，價格價值背離度大，市場定價無效性的機會多，正是對沖套利的大好時機。

對沖基金又適合哪些人投資呢？對沖基金的價值在于“投資性價比高（預期年化收益除以風險）”，也就是說賠錢概率小；對沖基金獲取的是去掉市場漲跌之后的“絕對預期年化收益”的。因此，投資者必須明白，這種“絕對預期年化收益”不等于“絕對賺錢”，也不等于“跑贏市場”--當市場上漲時，它也會將市場上漲的部分對沖掉。就中國市場現實情況來看，對沖基金主要面向的還是資金量大的機構和個人客戶，基金公司所做的對沖基金，主要面向“一對一”專戶客戶和“一對多”客戶。這些高端投資者的需求，是在承擔有限風險的前提下，獲取確定性較高的預期年化收益。對沖基金的最大功能，就是滿足這樣的需求。

來源：希財網