最好的生意模式是怎樣的？什么類型的股票值得長期持有？

在價值投資者看來，股票是企業所有權的一部分，你買賣的是生意而非股票，這也是炒股與投資的區別，巴菲特曾在致股東信中表示好的生意模式是這樣的：1.具有獨特的商譽；2.無需投入或少量投入就可以實現增長；3.提供的產品對客戶具有超過價格的價值；4.具備定價權；5.成長空間廣闊。總結起來好的生意模式主有以下幾個鮮明的特點：

1.必須

公司提供的產品最好是人們必須使用、不可或缺的消費品，而且是重復性甚至成癮性消費的，先款后貨，這樣可以保證公司的良好的現金流，是持續穩定經營的基礎。

2.品牌

公司擁有強大的品牌，而且歷史悠久，是日積月累在消費者心中樹立起來的，要知道好的聲譽建立需要20年，而毀掉它只要5分鐘，可見品牌的重要性。

3.提價

公司的產品是供不應求的，可以根據市場情況，適當提價卻又不影響銷售，最為難能可貴的是成本并沒有明顯提高，也就是說公司只需要少量投入就可以實現增長，而公司的主要瓶頸是在產能不足。

4.壟斷

公司的產品在市場中是不可替代的，具有壟斷的市場份額，而且最好是非政府管制的壟斷，它可以是規模領先或者是成本、技術領先，甚至是生態或平臺型企業，如微信。是行業的領頭羊，擁有絕對的話語權，公司的經營方向決定整個行業或產業的方向。

5.可望

好的生意是能夠看清十年后的樣子，公司雖然沒有行業天花板，但增長還是看得到的，一切的主動權都在公司自己手上，也就是產能的變化，所以公司最終的產量和營收利潤都是可以預測的，主要還是在于公司的產品穩定可靠，需求堅如磐石。

這類公司對應的股票有幾個明顯的特點：毛利率非常高，平均超過40%；同時負債率很低平均低于40%；還有凈資產收益率常年保持在20%以上；經營現金流豐富；存貨周轉率也是高于同行或遠高于其他行業；產品或品牌是家喻戶曉的；人們也樂意使用他們的產品等等。

當然這類企業的股價一般都不低，估值也不便宜，是市場中較受追捧的白馬品種，對他們的投資往往出現在極端市場或者行業、公司出現重大負面消息的時候。

來源：希財網