十年期國債期貨-交易百科

今日債市集體飄紅，現券普遍小幅上行，國債期貨則延續前日漲勢，并突破漲幅新高。

國債期貨市場于午后大幅走高，截至收盤，10年期國債期貨主力合約報96.97，漲0.44%，創下近一個月最大單日漲幅，收益率報3.36%。5年期國債期貨主力報98.90，漲0.19%，2年期國債期貨主力漲0.01%。

一級市場方面，據路透社報道援引業內人士消息，因市場需求強勁，財政部于周五上午招標發行的50年期固定利息國債中標利率為3.82%，創兩年來新低，遠低于此前路透預期的3.98%，投標倍數3.08倍。債市期現貨受此消息提振強勢走暖。

路透社報道，上海一銀行交易員稱，此次招標中險資需求強勁。目前市場看多情緒仍舊濃厚，即使短期沒有更多增量利好消息。照此勢頭，國開債收益率下到3.8%關口也不是不可能。

今年以來，中國10年期國債收益率已下跌51個基本點，國債價格一路走高，成為2018年全球表現最好的主權債券。本周內收益率合計下跌10個基本點，是今年自4月以來最大跌幅。即便如此，市場普遍認為，由于經濟增速的放緩，以及貨幣政策的進一步寬松，中國國債價格或將繼續走強。

一方面，長期來看，中國處于調整期期間，經濟增速有所放緩，股市存在下跌趨勢，短期來看，G20峰會召開在即，債券作為避險資產的需求急劇上升。

另一方面，隨著政策制定者執行寬松貨幣政策對經濟施加刺激，利率存在下行壓力，推動債券市場價格上升。

綜合來看，據彭博社援引招商銀行高級分析師劉東亮稱，由于刺激措施未能立即啟動，中國經濟增長可能會進一步放緩，這將推動國債收益率進一步走低。招商銀行預計，10年期國債價格將繼續上漲，截至2019年上半年，收益率可能跌破3%。

同時，劉東亮預測，中國很可能在年底再次下調存款準備金率。今年截至目前，中國央行已四次下調存準率。

另外，國盛固守劉郁此前分析，由于近年來地方政府隱性債務受遏制，銀行缺少高收益安全資產引發“資產荒”，致使機構轉而向國債市場尋求安全資產。該狀況的存在亦對國債價格構成進一步的上升動力。

消息面上，中國金融期貨交易所董事長胡政于14日的講話中表示，中金所正積極探討和研究金融期貨市場的進一步開放。據媒體報道，業內人士猜測，國債期貨或將率先成為突破口。消息同樣利好國債期貨市場。

路透社援引部分中國市場交易員看法稱，短期市場應該謹慎行事，以觀察寬松貨幣政策的具體落地情況，同時關注即將召開的中央經濟工作會議和黨的四中全會上所傳達的信息。

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